我国金融创新产品监管机制研究.docVIP

我国金融创新产品的监管机制研究 　　[摘要]目前，金融创新产品已经成为金融市场上最为活跃的部分之一，但是，2008年的美国次贷危机警示着我们，必须加强金融创新产品的监管，才能够有效地保证金融市场的安全。本文从金融创新产品的界定出发，进一步分析了我国金融创新产品的特征与风险，最后提出了解决我国金融创新产品风险的监管措施，希望能够对我国金融创新产品的监管起到推动作用。 　　[关键词]金融创新产品　监管机制　有效措施 　　 　　2008年美国的次贷危机最终演变为全球性的金融危机，并且不断地引发了金融衍生品泡沫的破灭，在这样的情况下，金融业受到了近乎于毁灭的打击与影响。尽管受到金融危机的我国经济正在不断地复苏，但是我国应该从中吸引经验与教训，面对我国的金融创新产品，如何加强其监管过程以防止其风险的出现，是我国金融创新产品监管的重要议题。 　　 　　一、金融创新产品的界定 　　 　　曾经在美国经济高速发展的时候，美国创造出了一系列的金融创新产品，而这些金融创新产品也对美国的产生了极其重要的影响，对于金融创新产品的界定，其主要包括以下几个方面的内容： 　　 　　(一)次级贷款 　　次级贷款，以被称作按揭贷款或住房抵押贷款，这主要是指贷款人向贷款人进行贷款并将其房屋作文抵押，并进行分期付款的方式进行偿还的贷款方式。而这种次级贷款主要可以分为三个方面的内容：AO贷款市场、优质贷款市场以及次级贷款市场。 　　 　　(二)抵押贷款证券MBS 　　住房抵押贷款证券化是指商业银行将其住房抵押贷款的收益权打包出售给一个具有风险隔离功能的特定目的机构，并由这一机构公开发行以此为基础资产支持的偏债性证券，而通过这种方式获得的资金主要用于支付抵押贷款，而贷款者也从中获得了收益。 　　 　　(三)信用违约互换CDS 　　信用违约互换CDS，主要是由信用卡贷款衍生的金融衍生产品。信用违约互换可以作为一种金资产的违约保险。债权人主要通过一系列的合同将债务风险出售，而这个过程中，合同价格就是保费，债权人并从中获得收益。 　　 　　(四)抵押债务契约CDO 　??CDO的基础资产具有多样的形式，比如银行问的贷款、高收益贷款等。而以上的内容中，以债券为基础资产的CDO被称为CBO。由此可见，事实上CDO是建立在一系列基础资产上的结构性产品。 　　 　　(五)合成CDO 　　合成的CDO主要是指银行不断地将一系列的贷款债权进行汇集并进行包装，这就可以被称为群组债权。通过与SPV签订信用违约交换的合约，银行会不断地支付SPV金，以作为权利金。 　　 　　二、金融创新产品的特征 　　 　　与其他的金融产品相比，金融创新产品在创新的过程中具有充分的独特性。而金融创新产品的这些特征对于正确的理解金融创新产品具有重要的作用与价值。 　　 　　(一)创新成本较低 　　普通的技术创新过程中，产品的开发与开发的成本是普通技术创新中的核心内容，然而，与普通的技术创新不同，金融创新产品在创新的过程中，其产品的开发与采纳并不是其在创新过程中的重要研究问题。对于金融创新产品，其创新并不是要创造全新的产品，而是通过分析现有的产品，发现现有产品所存在的缺陷与问题，并进一步对现有的产品进行进一步的变动。 　　 　　(二)较强的流动性 　　区别于普通耐用消费品，金融创新产品很大的特征之一是金融创新产品通过在二级市场上进行方便的交易，这也就是说，通过这种方式，金融创新产品具有非常好的流动性，而金融创新产品的流动性则来自于金融创新产品的集中的、大规模的交易场所的存在。由此可见，金融创新产品的流动性一旦形成，那么就会形成非常大的竞争优势，而即使其之后的竞争对手拥有了更好的产品的能力，也非常可能因为流动性不足很难取得成功。 　　 　　(三)缺乏专利保护 　　技术创新中，很值得注意的一点就是技术创新具有非常强的专利保护措施。也意味着，创新需要有足够长的垄断时间以补偿并且开发新产品的相关成本。但是，对于我国的金融创新产品而言，由于政府未能够完全重视整个的商业过程，并没有授予其专利权。因此，金融创新产品会缺乏一定的专利保护措施。 　　 　　(四)面临更多的监管 　　大多数金融创新产品都会面临着很大程度的监管。金融创新产品的创新过程需要得到很多监管部门的审核与处理，因此，创新者需要进一步去考虑时间的成本以及法律的成本，这也是我国金融监管所面临的问题。 　　 　　三、我国金融创新产品的风险 　　 　　结合我国的金融创新产品，鉴于其以上的特征，我国金融创新产品还具有很大的风险，这主要体现在以下五个方面： 　　 　　(一)金融机构的管理风险 　　对于金融创新产品而言，很多的金融机构就是从管理风险、分散风险的，但是由于金融机构本身具有