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生不逢时,难保自身的“新华保险” 　　新华保险（601336）是一只在2011年12月16日登陆沪市主板的新股。总流通1.59亿股，目前流通1.27亿股。除了主营国内寿险外，还经营保险资产业务。新华保险曾被誉为中国企业500强和“最具品牌价值”的公司。但是，这只由瑞银证券总承销的金融保险类公司，一上市就被搁置到了“发行价”是不是要遭跌破的风口浪尖上。特别是该股提前A股一天，在香港上市的H股，一亮相就在首日跌破发行价28.50元的约10%后，至今天截稿，该H股的收盘价仅有23.3港元。折合人民币18.90元，而针对时下26.91元的新华保险A股收盘价，与其H股实价相比，竟贵出43%！――新华保险，这只为中国境内个人与团体提供人寿保险，健康保险的公司，其自身的发行价能否被保住不破？反而成了一道难题。若从目前整个市场的低迷状态来看，怕是凶多吉少。为别人提供保险的公司，上市伊始，自身的股价就遭遇滑铁卢，甚至变成过河的泥菩萨。这其中，或许有很多问题值得我们思索并探寻答案。 　　下面，我们仅从新股研究的角度，对这只“股价”不保险的“保险”类新股，就它上市以后在二级市场的整体印象以及在目前下跌市道里，它还曾给二级市场接盘者提供短期约10%获利空间的表现。做一个技术层面的扫描。藉此帮助喜欢炒新股的朋友更好的认识和把握新股上市首日的基本特征，以便更进一步提高自己的实战能力。 　　我们分为五个方面阐述： 　　第一，按照惯例，我们先要对这只新股的基本面做简要剖析和给它一个合理的首日亮相价。 　　除了前面所述，新华保险在目前市道之下，发行定价的23.25元，绝对价虽不高，但发行市盈率42倍也不算低。2011年该股的中报收益为每股0.57元，净资产收益率13%。其两家上市保荐人：中金公司给它的市场估值价在32元至40元之间；瑞银给它的估值区间是：30元至42.26元。该股发行期间：机构的申购报价多在20元至28元之间。最终，在291家申购者中，210家机构获配该股。认购倍数为57.14倍。说了这么一大堆，我们不难发现，这只股票曾被机构当成香饽饽捧捧。这跟该股的第一大股东是汇金投资不无关系。大家都想傍上一棵大树乘凉。这其实仅仅是一个方面；笔者认为，最重要的一个原因；还在于目前市场上已上市的保险类公司仅有3家，而且这种垄断经营性质的行业，永远也不可能像医药类会有那么多公司面世。即资源的稀缺尤其更关键的一点：上市的太平洋保险和中国人寿流通盘分别是62亿股和208亿股。再者，太平洋保险和中国人寿的A股价格分别高于港股8%和10%！但新华保险的流通盘仅有区区1.26亿，总市值才30亿元人民币。即使跟其3.5亿股的H股相比，也不足其一半多。凡此种种优势，都在论证着一个话题：机构青睐此股，是因为它具备了许多独特的优点。因此，我们看到这样一个事实：3个月以后才上市流通的210家机构投资者，预先已经抢到了3170万股筹码。 　　第二，登场首日，十足霸气；机构哄抢，不遗余力。 　　由于以上实力机构在台下给力，料想这只股票上市之日，也会很热闹的。 　　我们认为，在现在的市场背景下，给该股合理的上市开盘价定在25.50元，即发行价向上涨升10%的位置，比较容易被目前市场各方人士所认知和接受。我们看到：该股12月16日的开盘价开在了25元。开盘价距发行价涨幅为7.53%。可以说，这是一个比较理想和理智的价格。与此同时，其集合竞价的第一笔就完成了10.87%的超大换手！接着，5分钟后，我们又看到，这只保险股第二笔换手率超过了第一笔，竟高达12.32%！其两笔换手加到一起，即一二笔之和是23.19%！如此之大的换手率，不仅是近期，也是别的上市新股特别是大盘新股所罕见的。 　　它告诉人们的道理只有一个：有实力资金大举杀入！虽然该股的3分钟换手率，未见实现倍量。但是，设想一下，人们在第一二笔拼力哄抢筹码后，你要在3分钟时，要求累得气喘吁吁的主力，再次冲刺46.20%倍量换手的珠峰，也实在强人所难了吧？ 　　结论：机构抢掠该股筹码，在瞬间成交量上，已经表现为白热化。着实热闹了一番。 　　第三，分时换手与振幅，合理而健康。 　　以我们给定的参数计算，我们录得了这只保险股，在接下来的第一小时的以下重要判据： 　　5分标换2156万，实换5404万，正超3248 万；日内振幅2.20%，总振幅3.01%。 　　15分标换4312万，实换7061万，正超3289万；日内振幅5.44%，总振幅5.86%。 　　30分标换5390万，实换8126万，正超2736万；日内振幅4.60%，总振幅6.08%。 　　45分标换6468万，实换8766万，正超2298万；日内振幅5.20%，总振幅7.07%。 　　60分标换7546万，实换9101万，正超1555万；日内振