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盈余管理寻租的博弈分析与治理 　　摘要：本文通过静态模型和两阶段动态博弈模型，从上市公司和注册会计师两方分析了盈余管理的寻租条件与合谋寻租本质，并提出了相应的治理建议。 　　关键词：盈余管理 寻租 治理 　　 　　一、问题的提出 　　会计寻租是近年来备受国内外关注的一个重要领域。国外对会计寻租的研究主要是从两个方面来进行的，即会计准则制定和盈余管理两个方面，其中，会计准则制定又分为一国之内的会计准则制定和国际会计准则制定两方面。从一国之内会计准则制定方面来看，由于单靠市场力量无法使会计信息披露达到恰当的数量和预期的质量，因而防止由于会计信息不对称所带来的市场失灵就对会计信息管制产生了需求，如公认会计准则和审计准则的制定、对上市公司实施审计的要求、会计信息的披露要求等。由于会计信息具有经济后果（Zeff，1978），从根本上来讲，会计准则制定不仅是经济决策过程同时也是政治决策过程，各种利益集团会通过游说、发表评论等方式影响准则制定过程，以争取对自己有利的会计准则（Scott，2000中译本；Zeff，1992，2004等）。从国际会计准则制定来看，由于全球经济一体化，协调国际间会计准则以使不同国家的财务报表具有可比性就显得尤为必要。然而，由于各国经济发展的程度不一致，法律、文化等方面存在差异，如何使国际会计准则对本国有利，就是各国首先要面对的问题。而准则制定过程也是一个博弈过程，将会影响各国间利益的分配，因而也是一个寻租过程（Zeff，1998等）。从盈余管理角度来看，由于会计信息具有经济后果，公司通过会计政策的选择以达到对自己有利的结果，从而达到财富转移的目的或获取其它利益。对此的研究主要是以实证文献为主，取得比较一致看法的方面有：分红计划假设（如Healy，1985）、债务契约假设（如Sweeney，A.P.，1994;Defond and Jimambalvo，1994）、政治成本假（如Jones，1991;Cahan，1992）等。此外， Bertrand et al.（2002）还分析了印度通过盈余管理的寻租现象。我国将寻租理论用于解释会计问题始于2000年。到目前，按照寻租手段的不同，对会计寻租的研究可以分为以下三个方面：通过对会计准则制定过程施加影响以取得对自己有利的会计政策而进行寻租（如吕博，2000；雷光勇等，2004）；利用我国会计制度双轨制的特殊情况进行会计寻租（林钟高等，2001；雷光勇等，2005）；借助会计政策变更或关联交易利用盈余管理的方式进行会计寻租（如张鸣，2001；Jian and Wong，2006）；国际会计准则制定中的寻租分析（如曲晓辉，2001、2003；冯巧根，2003）。从国内外研究来看，对一国之内会计准则制定的寻租分析较为成熟，对于国际会计准则制定的寻租分析，还有待进一步发展。对盈余管理的寻租分析，在基本理论方面，国内外均还显得不足。盈余管理寻租与会计准则制定的寻租存在较大差异，会计准则制定的寻租在于影响准则的制定过程，从而是一个公共政治过程，而盈余管理寻租则是在会计准则等技术规范既定的前提下，管理者、大股东、注册会计师等之间的博弈过程，是一个私人秩序过程。现有的研究均忽视了盈余管理这个私人秩序过程的合谋寻租本质。本文试图对此问题进行探讨。 　　二、盈余管理寻租的静态分析 　　（ 一 ）模型的假设分析 我们先考察上市公司和注册会计师通过盈余管理进行寻租的一个静态模型。假设上市公司和注册会计师事先约定了审计业务关系，并确定审计收费为P。注册会计师在审计过程要花费审计成本C。上市公司为了公司价值最大化，将公司的盈余予以调高，假设V是企业的真正盈余，R是公司报告的会计盈余，R=V表示如实报告企业真正盈余的情况，g表示进行盈余管理的幅度（g0），R=V（1+g）表示公司进行盈余管理以后企业的盈余。同时，假设公司盈余与市场价值的折算系数为v（1+g）x-vx=Vgx，那么，通过盈余管理调整的公司价值增值为 =Vg ，这是盈余管理的租金来源。为了得到注册会计师的合谋，上市公司给注册会计师在原有的审计收费基础上加价?驻P。对于注册会计师的合谋行为，有可能被市场发现，发现的概率为?茁，盈余管理的幅度g越大，证券市场监管越严厉（也就是法律对投资者的保护程度k越高），被发现的概率?茁也越大。如被发现以后，由于事中的监管和事后的司法诉讼，严重的盈余管理会受到罚款和赔偿等惩罚，其金额为gka（a为常数），其中k为法律对投资者的保护程度，保护程度越高，k越大。同时，由于注册会计师没有诚信地遵循审计准则，其受罚行为会遭受声誉损失，其原有的其他客户可能会与其解聘，导致损失。事务所规模越大，损失越大。事务所规模为m1（m≥1），声誉损失为ms，其中s为每单位事务所规模的市场私人惩罚损失，与市场有