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试论EVA在供电分公司的应用(系列五) 　　【摘要】经济增加值(EVA)评价指标，近年来在国内外企业绩效评价中受到广泛重视。国务院国有资产管理委员会决定自2007年开始在所属中央企业进行试点运行，并于2010年在国有企业中实施，借以推动国有企业管理思想的转变，提高国有企业的综合竞争力。文章以EVA在供电分公司的应用为视角，研究提出地市级供电分公司应用EVA的设想，提出在地市级供电分公司应用中需要注意的问题和建议。以期为EVA在供电分公司的应用提供参考。 　　【关键词】经济增加值；业绩评价；供电分公司 　　 　　一、引言 　　 　　随着建立政企分开、公平竞争、开放有序、健康发展的电力市场体系的推进，电网公司已成为一个独立的运营实体，参与市场经济的运行，在能源市场上与其他能源形式展开竞争。在这新的市场运营体制下，建立一套符合适应电力体制改革发展、能满足企业所有者、债权人、经营者及国家、社会要求的电网公司的评价指标体系，对于促进电网企业提高管理水平、提升企业效益、督促电网企业履行社会责任，有效激励各级经营者，是尤为必要和紧迫的。 　　2010年1月7日，国务院国资委召开的中央企业经营业绩考核工作会议上提出，2010年在中央企业层面全面推行经济增加值考核。国资委公布了未来E-VA考核采用的新的计算公式以及会计处理上几个方面的变化。就这样，经济增加值将作为重要指标之一，正式开始对中央企业的考核。 　　由于EVA在业绩评价和管理理念上的突出优点。国际知名公司纷纷引入，取得了卓著成效。但EVA还是一个新概念，无论是理论研究还是实践探索都处于起步阶段。如何将这一先进的理念和管理方法引入我国，建立适合我国企业的EVA管理体系，是一个重要的研究课题。 　　 　　二、EVA与其他业绩评价体系的比较 　　 　　目前，企业业绩评价体系主要包括传统的财务指标体系、平衡记分卡指标体系，以及EVA评价体系。 　　 　　(一)传统的财务指标体系――杜邦财务分析体系 　　在杜邦财务体系中，净资产报酬率为核心评价指标。将净资产报酬率分解成为资产净利率和权益乘数，并层层分解至企业最基本的会??要素指标，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价的需要。杜邦分析体系因具有较强的综合性和实用性，取数较为方便，颇受企业青睐。但由于这一指标体系没有考虑到股东资本的机会成本这一因素。容易诱导过度投资和短期行为，并且在权责发生制下，容易引发利润操纵。 　　 　　(二)平衡记分卡评价体系 　　综合平衡记分卡包含了财务指标和非财务指标的综合性业绩评价系统。包括从财务、顾客、企业内部业务流程、学习和成长这四个维度对企业绩效进行测评，克服了传统财务评价方法的不足，做到了财务指标与非财务指标的有机结合，突出了人力等无形资产投资所具有的增强企业竞争力的作用，注重企业的价值创造过程，它为企业战略管理提供了一种思路或一个框架。但却没能构建出普遍适用的指标体系，也没有解决代表不同方向的业绩评价指标权重分配问题，增大了其应用的难度。 　　 　　(三)EVA评价体系 　　EVA是企业扣除了全部资本成本之后的资本收益。一般来说，EVA大于零，意味着从经营利润中减去整个企业的资本成本后，投资者得到了净回报。它的持续的增长也就意味着企业市场价值的不断增加和股东财富的增长。 　　1　EVA评价体系的优点 　　(1)EVA指标通过调整相关会计项目，在一定程度上降低了管理当局操纵盈余的现象，比净利润能够更为准确地揭示企业是在创造抑或是损害股东财富。 　　(2)EVA指标的设计着眼于长期发展。EVA不鼓励以牺牲长期业绩的代价来追求短期效果，也就是不鼓励诸如削减研发费用等行为；而是着眼于企业的长远发展，鼓励企业的经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策，如新产品的研究、人力资源的培养等。 　　(3)EVA指标能够揭示价值管理的本质。使经营者和投资者目标达成一致。税后净营业利润等于资本总额乘以总资产报酬率，因此，由公式EVA=税后净营业利润一资本总额×加权平均资本成本率，可以推出：EVA=投资总额×(总资产报酬率一加权平均资本成本)。从该公式可以得出，管理人员为了提高EVA，可能采取的措施，一是提高总资产报酬率；二是降低平均资本成本，通过更有效的筹资方案来减少资本成本。当总资产报酬率大于加权平均资本成本时，企业的投资才能在偿还债务、股权成本以后。真正为股东创造的财富。 　　2　EVA评价体系的缺陷 　　(1)在计算EVA时通过对一些项目的调整，在一定程度上避免了管理当局的短期行为和操纵利润现象，但依然无法完全彻底地避免操纵行为的发生。 　　(2)EVA指标对于反映企业整体资产的增值额是很有效的，但作为一个绝对数，在衡量分部的经营业绩时，如果各分部的资本总额不同，则