试谈我国信贷快速增长.docVIP

试谈我国信贷的快速增长 　　Talking about the Rapid Growth of Credit in China 　　 　　 　　 2009年1月份和2月份人民币新增贷款分别达到1.62万亿和1.07万亿元。3月份新增贷款规模再创历史高位,达到1.89万亿元,增长率为29.8%,创下1994年以来的最快信贷增速。2009年第一季度信贷增速创造了历史,因而也成为金融业界乃至全社会关注的焦点。 信贷快速增长的现状 　　 　　适度宽松货币政策为市场注入流动性 　　 　　2008年11月份以前,月均贷款新增规模不足3000亿元。此后,伴随着适度宽松货币政策的推出,银行信贷驶入快速增长通道。2008年12月份新增贷款规模达到7718亿元,同比多增7233亿元。2009年第一季度,信贷增长呈继续加快态势,已经完成全年信贷增长目标的90%以上。 　　信贷投放规模的持续快速增长,大大改善了企业的流动性状况。2009年第一季度,企业存款增加2.8万亿元,同比多增2.15万亿元。2～3月份的单月新增规模均超过2008年全年企业活期存款5800亿元的总增量(图1)。表明企业资金流压力减小,资金周转和支付能力显著增强。 　　 　　票据融资与中长期贷款占比较大 　　 　　 　　票据融资占比波动明显,呈逐步下降趋势。2008年10月份以来,伴随着信贷投放增速的突然加快,新增票据融资在新增贷款中的占比也快速提升。其中,2008年11～12月份票据融资占比分别达到了44.1%和27.8%,全年平均单月占比为11.2%。2009年第一季度,票据融资增长迅猛,新增规模达到了1.48万亿,在全部新增贷款中的占比为32.3%。从新增票据融资的单月占比看,2009年1～3月份分别达到了38.5%、45.5%和19.5%,平均单月占比达到了34.51%,较2008全年平均单月占比提高了23.3个百分点,但同时可以看出票据融资占比已经呈现下降趋势(图2)。 　　上述数据表明,在2008年经济形势预期看淡的情况下,商业银行以期限较短、风险相对可控,但收益率相对较低的票据融资业务作为信贷投放的重要手段,一定程度上满足了企业的短期周转和支付资金的需求。但随着适度宽松货币政策、积极宏观调控政策的持续,以及经济回暖信号的出现,商业银行正在积极调整信贷结构,项目贷款、中长期贷款等贷款品种的投放比重逐步提升,信贷对企业经营及宏观经济的支持效率、力度有所提??。 　　中长期贷款占比居于高位,投向较为集中。2008年11月至2009年2月,新增中长期贷款在新增贷款规模中的 　　 占比分别为33.6%、38.5%、35.9%和35.7%,平均月度占比处于35.9%的相对低位。而在2009年3月份,中长期贷款的占比大幅提升至47.50%(图3)。 　　在中长期贷款中,水利、环境和公共设施管理业,交通运输业,服务业等行业成为信贷投放的重点,上述三大行业新增贷款占全行业信贷投放总额的比重合计为56.3%。 　　 　　信贷增速将呈下降态势,但仍将维持在高位 　　 　　从贷款需求指数运行规律及宏观调整看,信贷增速将呈下降态势。首先,从央行发布的贷款需求指数看,2009年第一季度贷款需求指数为67.5%,比上季回升5.6个百分点,各类贷款需求普遍上升。分用途看,用于经营周转、固定资产投资的贷款需求指数同步上升,达到65.8%和62.5%,分别较上季提升了3.2个和5.6个百分点(图4)。 　　 但目前贷款需求指数已经趋近于近几年来的运行高点,因此贷款需求规模将趋于总体稳定状态,信贷增速也将呈现下降态势。 　　其次,从2009年4月份以来,央行在公开市场业务方面明显加大了资金回笼力度,连续4周净回笼资金,累计回笼资金1260亿元左右。央行在货币信贷投放和公开市场业务操作方面“一放一收”,防止信贷增速过快,避免流动性过剩,减弱通货膨胀预期。从这个角度上看,信贷增速也将呈现下降态势。 　　再次,银行监管部门的政策调整,也将影响银行的信贷资金投放增速。比如,银监会近期组织专项检查,检查重点是由2008年10月1日至2009年2月28日之间的新增贷款,检查内容包括贷款投向是否符合国家的产业政策、票据融资是否有真实贸易背景等,这也将对信贷快速增长产生整肃效应,挤出快速信贷增长中的“泡沫”与“水分”。 　　最后,2009年第一季度,商业银行信贷发展导向是争夺优质信贷项目和客户,做大信贷规模;而在第二季度,银行将注重信贷结构的替换调整,比如将票据融资替换为实质性贷款,将部分短期贷款转换为中长期贷款,这在一定程度上也将影响信贷的增长速度。 　　从货币政策延续性及银行充裕资金的运用压力看,信贷增速仍将维持在较高水平。2008年11月份以来的高 　　 速信贷投