化工行业点评：棉花趋势向 上，粘 胶价格有望反弹.pdfVIP

2018 年05 月16 日 内容目录 棉花：种植面积及产量连年下降，库存接近历史低位 3 棉花低价导致种植面积大幅下降 3 棉花区别性的补贴导致非新疆地区的棉花种植面积下滑3 棉花库存消费比接近自2000 年以来的历史最低水平4 棉花供需缺口大量靠国储抛储和进口来弥补5 棉纱进口增加弥补棉花供需缺口 6 棉花价格有望迎来新一轮上涨周期6 粘胶：集中度提升，价格有望反弹7 龙头企业扩产，粘短行业集中度再提升7 政策鼓励高端粘胶产品扩能，龙头企业优势尽显8 2018 年初产能增加，产量减少，看好粘胶价格上涨8 粘胶涨价关注行业龙头企业 10 风险提示 10 图表目录 图表1：棉花期货价格3 图表2：棉花种植面积3 图表3：2014-2016 年度新疆棉花目标价格实际补贴情况比较4 图表4：棉花产量4 图表5：棉花库存（万吨）5 图表6：棉花库存消费币（% ）5 图表7：棉花供需情况5 图表8：棉花进出口情况（