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国际储备货币体系改革困境与出路 　　摘要：国际储备货币体系的改革成为美国金融危机后国际货币体系改革的关注点。在当前以美元为中心的国际货币体系下，改革可以从限制美元权力和强化美元责任两个方面入手。从限制美元权力方面看，目前并不存在改变美元国际货币地位的现实基础，超主权货币作为美元的良好替代也不具备现实的推进条件，因此中短期改革的方向只能是现有国际货币体系的修补，而不是根本性变革。在强化美元的责任承担方面，可以采用直接约束和间接约束两种手段。由于涉及到美国的经济主权，直接约束的大部分内容不具可操作性，但是可以从稳定美元汇率等方面加强国际经济协调与合作，以在一定程度上确保现有体系不再进一步恶化，为后续改革赢得时间。对美元的间接约束可以通过货币多元化来实现，然而无论是通过区域货币合作还是通过主权货币直接的国际化，这中间都存在变数与风险。因此，中短期国际货币体系改革只能缓慢、渐进地推进。 　　关键词：国际货币体系；国际储备货币体系；改革 　　中图分类号：F831.6 　　 　　国际储备货币（International Reserve Currency）①与汇率制度是国际货币体系的两个重要组成部分，国际货币体系演进中几次大的变动几乎都是以它们的变革为依据，它们在某种这其中尤以国际储备货币最为核心。可以说国程度上决定着国际货币体系其他方面的内容，国际储备货币的改革将是未来国际货币体系改革的核心与重点。美国金融危机的爆发凸显了当前建立在美元本位基础之上的国际储备货币体系改革的必要性与紧迫性，同时也说明了这场改革将是对国际货币体系的根本性的改革（如果成功的话），预示着这场改革的复杂性与艰巨性。 　　美国金融危机所暴露出的国际储备货币体系缺陷主要体现为作为信用货币的美元同时充当国内货币和国际货币所带来的冲突，国内货币和国际货币的双重职能使得美元的权力和义务极度不对等，美元在充分享受国际利益的同时，却没有承担起稳定世界经济的责任。这种负外部性的存在使得美元最终走向了无序供给与管理失控的境地。针对美元供给的这种负外部性，国际储备货币体系的改革可以从两个方面着手：第一，限制美元的权力，直至最终剥夺美元的国际货币职能；第二，强化美元的责任承担，将美元置于整个国际社会的约束和监督之下。 　　从第一个方面来看，历史上存在类似的案例，当以英镑为中心的国际金本位制逐渐成为世界经济的不稳定因素之后，英镑便逐渐丧失了国际货币的主导地位，而最终被美元所替代。今天，美元的过度供给使美元自身成为世界经济的不稳定因素。然而，在美元地位衰落之后（假如的话），我们需要一个什么样的国际货币来取代美元？过去的历史包括今天正在发生的事件告诉我们，绝不能再用一种主权货币来替代另一种主权货币，这只会使我们从一个陷陷阱跳入另一个陷阱，最优的策略应该是引入一种真正意义的“国际货币”。 　　从第二个方面来看，历史上也有类似的情形。在布雷顿森林体系期间，尽管美元也处于国际货币体系的核心，但是美元与黄金挂钩的存在，使得美元面临着较大的约束。布雷顿森林体系的终结在某种程度上是由于美元突破这一约束条件造成的，或者说是美元约束机制构建不当造成的。金融危机后对美元的约束主要应是建立对美元发行机制的监督。加强对美元的约束与监督，可以有不同的实现形式。可以直??建立（或其他机构经过改良的）一个约束美元的超国家机构，这一机构应超脱于任何国家利益之外，将在全球层面上发挥世界中央银行的作用。也可以通过市场竞争来对美元形成约束，这主要通过国际货币的多元化来实现。 　　在本文随后的部分，我们将从限制美元权力和强化美元责任两大方面对国际货币体系的改革进行分析。尽管我们分为权力和责任两个改革层面，但是其本质却是一致的。如在权力改革方面，我们的终极目标是要过渡到超主权货币体系，而在责任承担方面，其终极目标是将美元完全置于国际社会的监督与约束之下，如果这一目标可以达成的话，此时的美元就已经发展成为超主权货币了，所以两条路最终是殊途同归的。 　　一、美元权力转移：条件是否成熟？ 　　剥夺美元的国际货币主导权或者说美元的权力转移必须注意两个问题：第一，美元是不是到了必须交出权力的地步；第二，是否有新的货币做好了接手准备。 　　从国际储备货币的特性来看，美元的权力终结应该满足两个条件，第一，美元作为国际货币存在确实不利于世界经济的稳定发展，这一点金融危机的爆发已经做出了很好地说明，我们不再论述。第二，美国的经济状况（甚至包括政治、军事等其它因素）是否已经到了无力支撑美元的地步。我们将通过考察英镑-美元地位转换的历史来类比分析美元今天的情况。 　　按较为笼统的分类，国际货币体系可以划分为三个阶段：国际金本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系。其中国际金本位制又被称为“英镑本位制” 布雷顿森林体系又被称为“美元本