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国际证监会组织作用与局限 　　摘要：国际证监会组织（IOSCO）具有“跨国监管网”的一般特征，在国际证券监管合作中体现出高效性和专业性的优势。IOSCO的性质也决定了它的局限，如国际监管合作中的分配问题、执行问题、国内限制问题等。我国应该采取审慎的态度参与IOSCO活动，利用其优势，避免其局限，通过多种途径加强国际证券监管合作。 　　关键词：国际证监会组织；国际证券监管合作；跨国证券网 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1003-3890（2011）01-0077-05 　　 　　一、国际证监会组织概述 　　（一）国际证监会组织的成立背景 　　随着金融全球化的发展，跨国证券交易越来越频繁，电信和网络技术的发展进一步促进了证券市场的国际化。一个公司可以同时在几个国家上市，募集资金有了更多的渠道。我国也设立了合格境外机构投资者（QFII）制度与合格境内机构投资者（QDII）制度，允许外国的投资者参与到我国的资本市场，也为我国的投资者参与到国外的资本市场创造了机会。 　　证券市场的国际化引发了一系列的证券监管问题。跨国证券交易会导致各国证券监管的重叠或疏漏，而且有时还会造成相关国家法律的冲突。正是这种情况催生了国际证券监管合作。由于没有国际条约与正式的国际机构来解决证券监管的国际合作问题，各国的监管者就设立了“非正式沟通网络”来交流意见，协调各国证券法的执行以及协商共同的监管标准，国际证监会组织（International Organization of Securities Commissions， 以下简称IOSCO）就这样产生了。IOSCO并非是正式的国际组织，它只是一个“跨国监管网”①，或者说更像是各国证券监管者的一个俱乐部。IOSCO是证券监管者国际合作的平台。作为一个专业性的国际组织，IOSCO强调非政治原则，其宗旨是：“为维护公平、有效和良好的市场而共同合作促进监管的高标准；为促进国内市场的发展交换信息，交流经验；共同努力为国际证券市场设立标准及有效的监管；严格遵守有关准则，有效打击违规行为，相互提供协助，确保市场的完善与发展。”[1]IOSCO的成员来自100多个国家和地区，监管着全世界95%的证券市场，并且其成员还在不断地增多。 　　（二）国际证监会组织的活动 　　IOSCO在1998年通过了《证券监管的目标和原则》，该文件被认作是所有证券市场的国际监管基准。2003年IOSCO采用了一套全面的评估方法，旨在对其成员的管辖区执行该《原则》的水平进行一个客观的评估，并且发展一个实际的行动计划来改正那些评估出来的不足。[2] 　　IOSCO为了促进国际证券监管者之间的跨境执行和信息交换在2002年通过了《多边谅解备忘录》。2005年IOSCO将《多边谅解备忘录》作为证券监管者之间进行国际合作的标准，并为拓展该备忘录的签字成员设定了明确的战略目标。IOSCO认为《原则》和《多边谅解备忘录》是促进跨境合作、降低全球系统风险、保护投资者和确保公平有效证券市场的主要工具，因此促使该原则和备忘录在其成员管辖区内的有效执行是IOSCO的首要任务。 　　除此之外，IOSCO还在信息披露、信用评级、市场中介、二级市场的监管和集合投资计划等证券市场的多个领域做出了努力，并且对这些领域进行调查研究做了大量的工作，通过许多的决议报告对各国的证券监管者进行指导。 　　二、国际证监会组织在国际证券监管合作中的作用 　　20世纪90年代就有许多学者开始关注“跨国监管网”在国际社会中的作用及它们所取得的成就，当然这其中就包括了对IOSCO在规则制定方面所做努力的关注。IOSCO在国际证券监管中体现出的优势是不容置疑的，有些学者对IOSCO这样“跨国监管网”的发展以及在国际社会中能起的作用抱着极为推崇的态度，如安妮?玛丽就认为：“‘跨国监管网’可以解决她所描述的‘全球化矛盾’，即一方面，‘跨国监管网’可以解决全球性的问题；另一方面，‘跨国监管网’又不会损害国内的民主、自由和国家主权。”[3] 　　（一）国际证监会组织的优势 　　“跨国监管网”是非正式的多边论坛，它将各国监管机构的代表聚集在一起讨论对他们有共同利益的问题，促进多边的合作。“‘跨国监管网’的成员是各国国内的监管机构，并非国家本身。”[4]“跨国监管网”的权力都是其成员的国内法授予的，除国内法授予的权力之外，“跨国监管网”没有国际法律人格和法律地位。“跨国监管网”是基于其成员的共识运作的，而非基于正式的投票程序，它们的许多重要会议和磋商程序都是不公开的。最重要的是，“跨国监管网”颁布的指导方针和文件都没有国际法律地位，也就是说，这些指导方针和文件不创设国际法律义务，也不需要制定像条约一样的国内批准程序。“最后，‘跨国监管网’不能强制其决议