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基于因子分析寿险公司经营绩效研究 　　摘 要：经营绩效是保险公司综合实力包括竞争力和发展潜力的集中体现，而绩效的评估则有利于防范经营风险，提高竞争力。运用因子分析的多元统计方法，对我国17家寿险公司的经营绩效进行综合评价。? 　　关键词：寿险公司；因子分析；指标；经营绩效? 　　中图分类号：F84文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）01-0142-02?? 　　 　　1 因子分析法的基本思想? 　　 　　因子分析法的基本思想是根据相关性大小将变量分组，使得同组内的变量之间的相关性较高，而不同组之间的相关性较低。每组变量代表一个基本结构，称之为主因子或公共因子。对于所研究的问题，就可试图用最少个数的不可测的所谓公共因子的线性函数与特殊因子之和来描述原来观测的每一分量。? 　　 　　2 样本与指标体系的选择? 　　 　　2.1 样本的选择? 　　本文研究所用数据均来自《中国保险年鉴2006》。在进行人寿保险公司样本选择时，采取以下标准：? 　　（1）样本寿险公司必须具有一定规模，量化标准就是公司员工数多于 200 人或全年保费收入超过7亿元。规模太小的公司对市场没有影响力，并且很小一点财务数据统计上的错误或者误差就将对研究结果造成很大影响。? 　　（2）样本寿险公司至少要在2个以上的城市开展经营活动，因为保险的原理是大数原则，同一个城市的消费者通常具有一些共同特征，仅在一个城市开展经营活动不能充分分散地域风险。本文研究中国大陆市场上的寿险公司经营绩效，因而要求样本寿险公司要有最低限度的地域覆盖面。? 　　（3）样本寿险公司至少已经在大陆市场经营了4年时间，也就是说2002年以后开业的保险公司将不会成为研究对象。这是由于一些新成立的中外合资和外资保险公司规模小而且经营不稳定，经营绩效缺乏可比性。? 　　2.2 指标体系的选择? 　　2004年颁布的《国有资本金效绩评价规则》中提到客观、系统、全面地反映企业的经营绩效，要从四个方面来进行评估：盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力。本文选取了以下12项指标以求构成一个比较客观、完备的指标体系，系统性地从四个方面来全面反映寿险公司经营绩效，具体数据见表1。? 　　佣金费用率(?x?1?)：佣金费用率=(本期实际佣金支付额+手续费+本期费用)÷本期实收保费?100 %，反映保险公司在一定时期内经营保险业务中所发生的成本费用水平；赔付率(?x?2?)：赔付率等于赔款支出与本期实收保费的比率，可用来衡量保险公司的经营效益资；金运用率(?x?3?)：资金运用率=投资÷资产总额，是指保险公司在一定时期内投资总额占企业全部资产总额的比例，从某种程度上来说，资金利用率越高，说明公司的闲置资金越少，公司便越充分利用了资源；固定资产比率(?x?4?)：固定资产比率=固定资本额÷公司总资产，固定资产比率体现了在固定资产上占用的资金比率，公司固定资本占用过多的资金，会降低公司的流动性，增加风险；资产负债率(?x?5?)：资产负债率为负债总额与资产总额的比率，用来衡量保险公司在清算时保护债权人利益的程度；流动比率(?x?6?)：流动比率为流动资产与流动负债的比率。流动比率是衡量保险公司的流动资产在某一时点可以变为现金用于偿付即将到期债务的能力，表明保险公司每一元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。资本金利润率(?x?7?)：资本金利润率为利润与实收资本的比率，说明一定时期内利润总额与全部资本金的关系，表明保险公司拥有的资本金的盈利能力；承保利润率(?x?8?)。承保利润率=承保利润÷本期实收保费收入，该指标反映了保险公司从事保险业务(出售保单)获取利润的能力；投资收益率(?x?9?)：投资收益率为投资收益与投资总额的比值，是反映保险公司资金管理水平和资金运用效益的重要经济指标；资产收益率(?x??10??)：资产收益率=净利润÷资产总额。反映了保险公司应用全部资产获利的能力，包括承保利润率和投资收益率；人均保费收入(?x??11??)：人均保费=本期实收保费收入÷公司员工人数(单位:百万元/人)，人均保费越高说明公司的承保效率越高；所有者权益增长率(?x??12??)：所有者权益增长率=（期末所有者权益-期初所有者权益）÷期初所有者权益的绝对值?100 %，所有者权益反映了公司的经营成果，而该比率反映了公司发展、成长的程度。? 　　考虑到佣金费用率、赔付率和资产负债率是逆指标(即佣金费用率、赔付率、资产负债率越高，表明经营绩效越差)，所以取其倒数进行调整，新指标分别定义为逆佣金费用率、逆赔付率和逆资产负债率。? 　　 　　3 寿险公司经营绩效的因子分析? 　　 　　3.1 原始样本观测数据的标准化? 　　3.2 计算因子负荷矩阵? 　　由