2018年展望：百尺竿头泰然之更进一步待有时.pdfVIP

2018 年 1 月 4 日（星期四） 2018 年展望：百尺竿头泰然之， 招商证券（香港）有限公司 证券研究部 更进一步待有时 郭圆涛, Ph.D +852 3189 6121 Development is about transforming the lives of people, not just transforming jessieguo@.hk economies. By Joseph Stiglitz 蔡雯 +852 3189 6268 scullytsoi@.hk 伍力恒 对主要经济体的观点 +852 3189 6125 nglh@.hk 2017 年全球经济普遍向好：主要经济体同步复苏，且增长动能有所增强， 张甦 失业率下降，通货膨胀压力低。我们主要关注美国，欧元区，日本和中国这 +852 3189 6357 四大经济体的经济运行情况，并预计2018 年经济将呈现四大趋势：1 ）经济 suzhang@.hk 复苏持续；2 ）货币政策趋同：随着美联储继续收紧货币政策，欧洲央行， 柯良蔚 日本央行和中国人民银行也都将不同程度地缩减货币宽松；3 ）财政扩张有 +852 3189 6392 限：特朗普税改落地将为美国经济带来财政刺激，而除此之外，主要经济体 richardko@.hk 出现大规模财政扩张的概率较低；4 ）政治风险犹存：美国中期选举、脱欧 纪春华, CFA 谈判、以及欧元区主要国家的政治事件仍然对稳定的增长前景构成不确定 +852 3189 6752 性。总体来看，我们预计 2018 年美国的经济增长或将超越其他主要发达经 vincentji@.hk 济体，而中国则继续把重点放在高质量稳定增长上。 梁勇活 +86 755 8290 4571 liangy6@ 对港股市场的观点 韩琦 港股 17 年受益全球经济复苏，宽松流动性以及南下资金的支持，表现领先 +852 3189 6634 全球主要市场。港股