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来自公允价值模式挑战相关性和可靠性 　　摘要:公允价值计量模式引入现行会计模式的理由之一,是其具有比历史成本模式有更高的相关性,而在这次金融危机中,它遇到了前所未有的挑战。公允价值计量的“顺周期效应”似乎在这次危机中起到了推波助澜的作用,这也成为一些银行家指责公允价值的理由所在,所以,我们不得不从相关性和可靠性两个方面重新审视公允价值计量模式。公允价值作为会计中的一种计量属性,需要我们对其相关性和可靠性作出权衡,以提供既相关又可靠的会计信息,满足投资者的需要。 　　关键词:金融危机;公允价值;相关性;可靠性 　　中图分类号:F230 文献标识码:A 文章编号:1003-3890(2010)05-0047-04 　　 　　公允价值计量模式被国际上广泛认可与应用是因为其较之历史成本计量模式能提供更加相关的信息,更能满足投资者对公司未来前景作出判断。 　　然而,“公允价值计量具有更强的相关性”???观点似乎没有得到有力支持,并受到一些银行家的诟病,认为公允价值计量模式在会计中的运用对本次金融危机起到推波助澜的作用,提出终止对公允价值运用的要求。因此,我们有必要重新审视公允价值会计计量模式。 　　一、公允价值计量的“顺周期效应” 　　公允价值计量模式的核心问题是公允价值计量标准的确定。根据国际财务报告准则的规定,市场活跃程度不同,确定公允价值的标准也存在差异:如果存在一个活跃市场,则成交价就是公允价值;如果在一个活跃市场中没有相同产品的成交价,与其相类似产品的近期可观测到的成交价也是公允价值;如果上述两个层次的价格都不能获得,则需要通过估值模型来计算有关产品的价值。由此可见,公允价值具有市场客观性和主观判断性的双重属性,这种双重属性极易产生顺周期效应。当市场繁荣处于上升通道时,交易价格的高企将导致对相关产品价值的高估,当市场低落处于下降通道时,交易价格的低落会导致对相关产品价值的低估。对于虚拟的金融产品来说,这种顺周期效应会更加明显和剧烈:当市场向好时,以公允价值计量的金融产品在利润表上显示大量浮动收益,诱使企业管理层滋生片面乐观情绪,投资者也会产生高估这些资产价值冲动,整个市场处于非理性的乐观氛围中,表现为市场上的资产价格的非理性上涨,于是产生了资产“泡沫”;当经济下滑时,无论是管理层还是投资者都会产生悲观情绪,从而低估相关金融资产价值,计提高额减值准备,在资产负债表上表现为利润的大幅下降或亏损。对根据报表盈余进行估价的投资者来说,这无疑会处于对未来的一种悲观判断,陷入低估资产价值的“黑洞”。于是,市场繁荣时,资产交易价格上涨→利润上升→根据利润高估资产价值→市场资产泡沫;当市场不景气时,交易价格下跌提取高额减值准备、核减股东权益→非理性抛售→价格继续下跌→继续加大减值准备计提和继续核减权益→市场资产估值的“黑洞”。这样,无论是市场繁荣时的资产“泡沫”,还是市场下滑时的估值“黑洞”,最终都会因资产估价的严重偏离其价值导致市场的无效。 　　二、金融危机对公允价值的相关性和可靠性的挑战 　　相关性和可靠性是会计信息质量的两个主要质量特征。人们对公允价值计量的质疑主要表现为对按公允价值生成的会计信息相关性和可靠性的质疑。 　　(一)对公允价值相关性的质疑 　　会计信息相关性的本质在于,它能够帮助使用者对未来事件的结果作出预测,或者能证实或者能改正投资者的先验性期望,以增进决策的把握性和正确性。在历史成本框架内引入公允价值计量模式就是源于它能提高会计信息的相关性。过去的大量实证研究也表明,公允价值具有较强的价值相关性,能够提高会计信息的解释能力。FASB(美国财务会计准则委员会)主席表示,公允价值向投资者提供了更加透明的信息,FASB完全是按照投资者清楚而明确的要求,才规定金融资产应当按公允价值进行计量。IASB(国际会计准则理事会)主席戴维?泰迪表示,公允价值仍是当前不可替代的资产价值计量方法,它有助于真实地反映企业的资本情况。尤其是对金融工具而言,采用公允价值计量可以有效地避免和减少金融机构及其交易人员故意掩盖投资过程中的成败得失,防止某些金融产品在市场价格已经大幅下降时,投资机构或交易人员利用成本计价粉饰太平,造成对其他投资者和社会公众的误导。 　　事实上,公允价值并不像开始时人们想象的那样总是有效。在这次金融危机中,公允价值的相关性就受到了以银行家为首的反对派的指责,他们认为公允价值有时不能帮助人们对未来作出正确的预期,也不能对投资者起到警示作用,反而可能会助长投资者的乐观情绪。因为,对公允价值持续走高的资产,投资者充满继续增值的预期,却忽略了泡沫破灭的风险,这样,公允价值的计量就排除了不确定性、市场参与者所要求的风险溢价以及市场参与者在估计未来现金流量时所采用的假设等影响。在会计报表上表现出的问题是:以