国中小企业融资问题研究.doc

国中小企业融资问题研究 ? ????【摘 要】：在我国，中小企业普遍融资困难，融资环境不理想，而且融资难已成为中小企业发展的瓶颈。基于此背景，本文围绕中小企业融资问题展开探讨，首先对中小企业的融资现状进行调查，指出当前中小企业的主要融资模式和资金来源，分析我国中小企业的融资困境，主要是企业贷款难；银行放款难；银行和信用社授权、授信不足；区域性金融机构中小企业的支持力度不够；对非国有企业融资的歧视等。产生这些问题的原因有中小企业本身的状况、银行制度和政策因素、外部环境和国家政策因素。最终从中小企业层面、金融机构层面、国家层面提出了中小企业融资的对策。 ????【关键词】：中小企业 融资困境 成因分析 政策建议 ????【正文】 ????无论在高度发达的市场经济国家，还是在处于制度变迁中的发展中国家，中小企业都起到大企业无法取代的战略性作用。因此，世界各国都加强了对中小企业的重视和培养，美国政府把中小企业称作“美国经济的脊梁”；韩国政府提出的口号是“中小企业——经济增长的发动机”；日本更认为“没有中小企业发展局没有日本的繁荣”；德国则把中小企业称作为国家的“重要经济支柱”。在我国中小企业的融资困境正日益成为中小企业发展的巨大束缚，极大的影响了中小企业这一经济体系中最有活力的组成部分的生命力。正因为如此，中小企业的融资困境也日益成为受我国理论界的重视。中小企业的融资问题一直是个老大难。 ????一、中小企业的融资现状 ????近年来，党中央、国务院十分重视发展中小企业，出台了一系列支持中小企业进行产品结构调整和技术改造的政策，中央银行和各类商业银行也逐渐认识到中小企业发展的重要性和巨大潜力，制定了若干支持中小企业发展的信贷政策，央行还向中小金融机构发放用于支持中小企业发展的再贷款150亿元，并再三要求各大商业银行加强和改进对中小企业的金融服务，支持中小企业发展（注1）。这些措施和政策的确在一定程度上缓解了部分中小企业目前融资难问题。 ????（一）融资模式现状 ????由于种种因素的影响，中小企业融资仍受到诸多限制，与其发展中旺盛的资金需求相比，现有融资状况还是难以满足现实需要。 ????表1 几种融资模式的比较 ????模式 模式的优缺点 涉及市场 ????中小企业——银行面对面模式 信息不对称程度较大，道德风险和逆向选择问题严重，交易成本较大，风险不易控制。 信贷市场 ????传统的担保模式 担保公司作为第三方介入，具有一定的信息优势，但其实力不强，风险不易控制问题仍较严重。 信贷市场 ????担保换期权模式 担保公司实现了担保和期权的双重作用，在一定程度上实现了风险及收益的对等，但仍存在一定程度的风险分散要求。 信贷市场 ????资本市场 ????桥隧模式 引入新的第四方，进行风险的分散与控制，既实现了一定的激励相容，又能带来共赢。 信贷市场 ????资本市场 ????2012年国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查显示，我国中小企业目前的短期贷款缺口很大，长期贷款更无着落，81％的企业认为一年内的流动资金能部分或不能满足需要，多数企业没有中长期贷款，贷款期限越长，能获得的比例越低，且获得中长期贷款企业的满足率也相当低，企业资金总体紧张。据调查，60.5％的企业没有1—3年的中长期贷款，即使能获得，仅16％能满足需要，52.7％部分满足需要，31.3％不能满足需要（注2）。 ????（二）资金来源现状 ????国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究部对广东，辽宁、湖北、云南4省所作的中小企业问卷调查显示，改善融资难的状况是企业的最迫切要求。大多数被调查企业都认为资金不足是阻碍企业发展最重要的问题，在对经营环境的评价中，资金环境（融资的难易程度）的负面评价比重最高。另外，对于“当前在发展中所面临的主要问题是什么”、“在哪些方面最需要政府的扶持”等问题，回答最多的是“资金不足”、“缺乏流动资金”、“需要政府在获取贷款方面给予扶持”等。 ????另据国家发改委近期对中小企业发展较好、信用担保机构较多的省份调查，中小企业因无法落实担保而被拒贷的比例为23.8%，再加上32.3%因不能落实抵押而被拒贷的，拒贷率达到56%（注3）。调查还显示，由于正常融资渠道收缩，造成非正常融资迅速膨胀，进一步加大了中小企业的融资成本，融资难进一步加剧。 ????按照优序融资理论，企业在融资时应首选内源性融资方式。因为内源融资的融资成本较低，忽视内源性融资，企业将难以在激烈的市场竞争中生存发展，这在西方发达国家已经得到了普遍验证。在我国，由于受市场狭小、盈利有限、难以负担高额债务成本等因素的影响，中小企业（特别是那些处于创业阶段的中小企业）大都主要依靠内源融资来支撑正常的生产经营和规模扩张。从表2中可以很明显的看出，在我国中小企业融