行业研究20100727《成交基本触底,价格环比下跌——房地产(住宅)行业2010年度半年度报》.pdf

中国工商银行中国工商银行 中国工商银行中国工商银行 投资银行部研究中心投资银行部研究中心 投资银行部研究中心投资银行部研究中心 年年 77 月月 行业研究行业研究/房地产/房地产 年年 77 月月 行业研究行业研究//房地产房地产 房地产行业与房地产行业与沪深沪深 300300走势比较走势比较 房地产行业与房地产行业与沪深沪深 300300走势比较走势比较 成交基本触底成交基本触底，价格环比下跌，价格环比下跌 成交基本触底成交基本触底，，价格环比下跌价格环比下跌 房地产 (申万) 沪深300 10.00% ————房地产房地产 （住宅（住宅 ）行业）行业 2010 年半年年半年报报 0.00% ————房地产房地产 （（住宅住宅 ））行业行业 年年半年半年报报 -10.00% -20.00% -30.00% 核心观点核心观点： ： 核心观点核心观点：： -40.00% -50.00% 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 上半年房地产开发投资、土地购置、新开工指 标表现或可部分缓解政府对房地产调控 “误伤” 经济的担心。未来数月政策未必会出现明显放 分析师分析师：张阳：张阳 分分析师析师：：张阳张阳 松的信号，但更为严厉政策出台的可能性也较 Tel：（：（8610 ） ：（：（ ）） 小，将进入对现有政策的深化和落实阶段。 zhangyang.tz@ 房地产开发投资增速居高不下，同期开发贷款 余额同比增幅却有所回落；购房贷款余额增幅 同样出现回落。下半年可用规模不足全年的 38.67 ％，市场成交低迷的影响也会进一步显现，