旅游行业上市公司资本结构与公司绩效的相关性研究-study on the correlation between capital structure and corporate performance of listed companies in tourism industry.docxVIP

1 绪论 1.1 研究背景 旅游业是一种效益高、关联度大、带动力强的朝阳产业，它的发展可以带动 商业、交通运输业以及房地产业等相关行业的发展，甚至会影响整个国家或地区的经济发展，已成为衡量一个国家和地区现代化水平的重要标志。改革开放以来， 我国旅游业凭借巨大的资源优势，在国际国内两大市场需求的拉动下，迅速发展。21 世纪前 20 年，将是中国社会经济发展的一个关键性的历史时期，也是中国旅 游业发展的关键性时期。从 2001 起到 2020 年，用 20 年左右时间跻身世界旅游 强国，已经成为中国旅游业为之奋斗的一个目标。2007 年 WTO 预测，2015 年中国将成为全球旅游第 1 目的地国，第 4 客源国。 2010 年上海世博会的举办将给旅游业带来千载难逢的发展机遇，旅游行业 上市公司是旅游业中的佼佼者，具备雄厚的实力，那些业绩优良、成长性好的上市公司能以较低的成本筹集大量资本，进入资本快速、连续扩张的通道，不断扩 大经营规模，进一步培育和发展企业的竞争优势和竞争实力，增强企业的发展潜 力和发展后劲。另一方面，旅游行业上市公司通过股市募集资本，资本结构的选择会对公司的经营绩效产生影响。资本结构不仅影响着企业的资本成本和企业总 体价值，而且影响企业的治理结构，进而影响一个国家或地区的总体经济增长和 稳定。因而，研究资本结构与公司绩效的关系，对于企业而言，可以降低资本成本，减少财务风险，改善财务状况，增加其市场价值；对于国家和地区而言，则 直接关系着经济的增长和社会的稳定。尤其在我国加入 WTO 后，研究资本结构与 公司绩效关系问题的理论意义和实践价值就更加突出。 目前国内外关于资本结构与公司绩效关系的实证研究很多，但专门对旅游企 业资本结构与公司绩效关系的实证研究却不多见。基于上述认识，本文以旅游上 市公司为研究对象，运用目前可以获得的数据资料，对旅游上市公司进行资本结构与绩效关系的实证研究，借以揭示其间存在的内在关系。 1.2 研究目的及意义 随着旅游经济的发展，旅游企业发展中的一些问题也逐渐显现出来，其中最 突出的就是融资难和资金短缺问题。究其原因，资本结构不合理是一个重要的方面。资本结构分析可以为企业提高资金利用效率，取得更大效益创造条件。因此， 需要研究旅游企业资本结构与公司绩效的关系，找出资本结构中存在的问题，对其进行完善，这对我国旅游企业提高绩效、走出困境有重大意义。 本文对旅游企业资本结构和公司绩效关系的研究，在理论和实践上都具有现实的意义。 首先，在理论研究上丰富和完善资本结构和公司绩效的关系理论。目前国内外有较多关于资本结构与公司绩效关系的实证研究，而专门对旅游企业资本结构与公司绩效关系的实证研究却很少见。本文拟以旅游上市公司为研究对象，在文 献查阅分析、借鉴国内外理论与实践、综合己有研究成果的基础上，运用目前可以获得的数据资料，对旅游上市公司进行资本结构与绩效关系的实证研究，分析 二者相关性，在一定程度上丰富和完善资本结构和公司绩效的关系理论。 其次，尽管我国实务部门和理论界的诸多学者对公司资本结构进行了许多富 有成效的深入研究，但在实践上，构建科学的、合理的、适合中国企业特点的公 司资本结构的任务还远未完成。本文通过对旅游企业进行分析，找出为改善公司绩效应该在公司资本结构中注意的问题，二者之间的关系，从而提出改善公司绩 效的具有针对性的建议，以改善旅游企业的融资坏境，优化其资本结构，提高公 司绩效，同时也有助于帮助旅游企业发现自身存在的问题，为我国旅游上市公司的可持续发展提供启示和借鉴。 总之，在中国众多的旅游企业中，旅游上市公司是最重要的一部分，也是中国旅游经济中最活跃的一部分，其经营业绩好坏是整个行业的风向标。所以，对旅游上市公司资本结构与经营绩效的相关性进行科学有效的评价，可以提高中国 旅游企业整体管理水平以及中国旅游经济发展。随着资本市场发展的不断健全， 税法的不断完善，该理论的指导意义将更为显著。 1.3 研究方法 本文主要运用以下研究方法： （1）定性分析法：本文首先从理论着手，从理论上定性分析资本结构与公司 绩效的相关性，以此为基础，尝试分析旅游行业上市公司资本结构与公司绩效的相关性，为后面的实证分析奠定理论基础。 （2）描述性统计分析方法：本文第三部分对旅游业上市公司资本结构现状的 分析采取描述性统计分析的方法。 （3）因子分析方法：选取衡量公司绩效的基本财务指标，运用因子分析方法， 提取能够代表这些指标的几个主要因子，以此作为衡量公司绩效的综合指标。 （4）建立模型分析法：采用多元线性回归模型对旅游行业上市公司资本结构 与公司绩效的相关性进行实证分析。 1.4 论文结构 本文在安排上，共分为五章 第一章：绪论部分。阐述了本文的研究背景、研究目的和意义、研究方法及内容结构。 第二章：文