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南方基金 丁晔 2017.4 定投挣钱的条件到底告诉我们什么？ 再回顾定投挣钱的唯一条件： 退出时的基金净值每次定投日基金净值的调和平均数 时间成就了我们的“平均”，定投成就了我们的“最优平均”。 退出时间比进入时间重要得多，是定投盈亏的决定因素。 精定退出策略 以中证500和创业板指为定投的投资标的。 设定多少年化收益与对投资时长的容忍度成正比，但这种关系并非是完全线性的。 对于中证500指数而言，建议设定的性价比最高的年化收益为10-15%；而创业板设到20%无压力。 定投起做年份 达到5%年化收益所需时间（月） 达到8%年化收益所需时间（月） 达到10%年化收益所需时间（月） 达到15%年化收益所需时间（月） 达到20%年化收益所需时间（月） 500 创 500 创 500 创 500 创 500 创 2005 13 13 13 16 16 2006 12 12 12 12 12 2007 12 12 12 12 12 2008 15 16 16 18 19 2009 12 12 12 12 12 2010 12 12 12 65 N/A 2011 45 26 47 29 50 29 51 31 53 33 2012 14 13 17 13 33 13 38 15 39 15 2013 12 12 13 12 20 12 21 12 26 12 2014 12 13 12 13 12 13 12 13 12 14 *达到各年化收益所需时间为刨除第一年的时间 赌场法则失效 2015年排前1/4 连续2年排前1/4 连续3年排前1/4 连续4年排前1/4 2015年排前1/2 连续2年排前1/2 连续3年排前1/2 连续4年排前1/2 189 33 11 0 378 167 87 30 共计可比基金数：758只 数据来源：wind，2015.12.31 根据wind数据，截至2015年底，在758个可统计的权益类基金中，连续4年都能位于行业前1/4的基金数量为零，连续4年都能位于行业前1/2的也仅30只，这个数字甚至低于概率统计（假设所有基金业绩排名随机分布，758只基金连续4年排在前1/2的也应该有47只）。 SCB has a standard investment risk measurement globally – i.e. value-at-risk (VaR). In simple terms, VaR measures the probable loss (in % and can be translated to dollars) in an investment year, if customers are to suffer losses. For example, a conservative risk rating means, 19 out of 20 years, customers will experience a probable loss of up to 2% of their monies in a year. 1 out of 20 years, customers will experience a loss more than 2% of their monies. An aggressive risk rating means, 19 out of 20 years, customers will experience a probable loss of up to 13% of their monies in a year. 1 out of 20 years, customers will experience a significant loss of more than 13% of their monies. 19 out of 20 years is a probability built on 95% confidence level. 财富管理与资产配置——传统模式与新趋势 什么是财富管理？什么是好的财富管理？ 融资方 资产管理 金融产品 财富管理 投资方 链接效率 长度 宽度 深度 温度 财富管理理念落地 存量资产配置战略 中庸之道 流量资产配置战略 不败之术 真实的故事：配置创造价值 数据来源：wind，2016-12-31 日期 中证全债 上证综指 5:5投资组合 （每年初恒定比例） 2003年度收益率 1.19% 10.27% 5.73% 2004年度收益率 -1.55% -15.40% -8.48% 2005年度收益率 11.83% -8.33% 1.75% 2006年度收益率 2.81% 130