深交所多层次资本市场上市公司 2011 年报实证分析报告.pdf.pdf

深交所多层次资本市场 上市公司 2011 年报实证分析报告 深交所综合研究所年报分析课题小组 免责声明：本报告使用数据均来自上市公司年报和招股说明书，本报告结论系深交 所综合研究所年报分析课题小组对上市公司年报数据所做出的客观陈述及独立分析意 见，不构成对上市公司年报数据的真实性、准确性、完整性和及时性的确认，承诺或保 证，也不代表深交所立场或意见。 本报告任何内容不构成投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容造成的投资 损失或其它损失，深交所综合研究所年报分析课题小组不承担任何责任。 任何 构或个人使用本报告内容,即视为已完全知悉,理解并接受本声明全部内容。 前言 截至2012 年4 月30 日，深交所 1429 家上市公司如期披露了20 11 年报或年 报数据，其中主板公司484 家，中小企业板公司653 家，创业板公司292 家。随 着多层次资本市场建设的推进，深交所上市公司在国民经济特别是新兴产业、中 小企业中的代表性不断增强，20 11 年的年报数据从一个侧面反映了资本市场支 持和服务实体经济的状况，也体现了我国经济转型时期的复杂性和趋势性特征。 年报的全样本统计分析显示： （1）上市公司总体实现业绩增长，多层次资 本市场支持国民经济重点领域和薄弱环节的能力有所增强，上市公司社会贡献度 提升； （2 ）多层次资本市场差别化发展特征进一步明晰，不同板块上市公司业 绩增长呈现阶梯状特征； （3 ）上市公司经营情况反映了当前经济形势和转型阶 段的特点：经营及筹资活动现金流趋紧，但是投资支出强劲增长；外部环境不确 定性增加，出口型行业业绩降幅较大；要素成本上升，上市公司转型压力加大； 存货和应收账款增加，资金周转效率降低；行业景气度分化，凸显经济结构调整 期特征； （4 ）以下情况值得关注：公司发展增速放缓，分化加剧；经济结构转 型任重道远，新兴产业优势有待发挥；资本市场对国民经济服务薄弱环节的工作 力度需要进一步增强；上市公司融资结构有待优化，产业整合和资源配置效率有 待提升。 一、2011 年度上市公司总体情况分析 20 11 年是十二五开局之年，调结构、转方式有序展开。在复杂多变的内外经 济环境下，我国经济整体保持了平稳增长，深交所多层次资本市场各板块上市公 司也取得了较 发展。 （一）上市公司总体实现业绩增长 2011 年，深交所上市公司总体业绩继续保持增长态势。营业收入较去年增长 17.97%，其中主板、中小板和创业板的增长率分别为15.76%、22.83%和26.27% ； 净利润同比增长6.90%，其中主板、中小板和创业板的增长率分别为4.98%、8.89% 和 12.83% 。深市83.28% 的上市公司实现营业收入增长，63.19%的上市公司实现 净利润增长。扣除非经常性损益后，深交所非金融业上市公司利润增长率为 1.55%，主板上市公司净利增速在扣除非经常性损益后出现下降。上市公司净资 产收益率为11.54 ％，与去年基本持平，总体资产收益情况良 。 表1 2011 年上市公司总体业绩情况 单位：%，元/股 板块 平均营业 平均净利 净利润增长 扣除非经常损益 平 均每 净 资产 平均销售 收入增长 润增长率 率 （剔除金 后净利润增长率 股收益 收益率 毛利率 率 融行业） （剔除金融行业） 主板 15.76 4.98 6.06 -2.74 0.41 11.64 18.22 中小板 22.83 8.89 8.41 5.66 0.52 11.92 22.46 创业板 26.27 12.83 12.83 10.99 0.53