《资本预算与资产管理》课件（347页精品课程PPT）.ppt

会计学院 彭韶兵 会计学院 会计学院 《资本预算与资产管理》 工商学院 课 程 简 介 《资本预算与资产管理》课程，主要研究非例行项目投资决策与投资后资产的控制，是财务管理的两大重要环节。是财务管理专业的必修专业课。 参考书目 1.《财务管理与政策》 （美）范霍恩 东北财经大学出版社 2000年 2.《企业投融资财务规划运作技术》 马忠 中国经济出版社 2003年 3.《财务成本管理》 CPA考试教材 东北财经大学出版社 2005年 第一章 资本预算与资产管理的基本概念 一、定义 二、财务管理机构 三、今日CFO 四、资本预算、资产管理与全面预算的关系 五、资本预算与资产管理的内容 六、资本预算与资产管理基本要求 第一章 资本预算与资产管理的基本概念 一、定义 资本预算是提出长期投资方案（其回收期长于一年）并进行分析、选择的过程。 资产管理是对投资之后形成的资产进行财务政策的选择和控制。 资本预算与资产管理是财务管理的重要组成部分。 三、今日CFO 现代公司发展过程中，财务经理（Financial manager)是一个很重要的角色。 20世纪前半叶，财务经理插手于公司资金筹集活动。 20世纪50年代，财务经理拥有资本项目的决策权。 20世纪60年代以来，财务经理（Chief financial officer,CFO )是现代企业中的全能成员,他们每天都要应付外界环境的变化，如公司之间的竞争、技术突变、通货膨胀、利率变化、汇率波动、税法变化等。 作为一名CFO，在企业资本筹集、资产投资、收益分配等方面的能力将影响到公司的成败。 四、资本预算、资产管理与全面预算的关系 资本预算 五、资本预算与资产管理的内容 第一章 资本预算与资产管理的基本概念 第二章 资本预算的编制原理 第三章 编制其他资本预算的决策 第四章 租赁、自制或购置的决策 第五章 资本预算中的风险与实际选择权 第六章 通过必要报酬率创造价值 第七章 资产管理 六、资本预算与资产管理基本要求 1．目标要求 2．优化要求 3．效益要求 4．创新要求 第二章 资本预算的编制原理 本章基本内容 资本预算的管理框架 资本预算的评价指标 资本预算的现金流量预测 资本预算评价指标的比较 第一节资本预算的管理框架 一、资本预算的管理步骤 提出各项投资方案； 估计各方案每年的现金流量； 按照某一接受标准选择方案； 对接受的投资方案再评价。 二、投资项目分类 1. 新产品或现有产品改进 2. 新市场 3. 设备或厂房的更换 4. 研究和开发 5. 其他(勘探、购并、安全性或污染控制设施) 三、对投资方案进行决策的管理层 1. 部门主管 2. 工厂经理 3. 业务副总裁 4. 财务经理下的资本支出委员会 5. 总裁 6. 董事会 四、资本预算对公司价值的影响 资本支出的水平和类型对于投资者来讲是很重要的，因为它们传递了有关预期未来收益增长的消息（利好消息）。 美国的研究者麦克内尔（McConnell)和马斯卡雷拉（Muscarella)(1986）提供的实证研究可以证实上述的观点是正确的。 他们的研究结果如下表2-1所示： 第二节 资本预算的评价指标 回收期 (PBP) 平均报酬率（ROI) 净现值 (NPV) 盈利指数 (PI) 内部收益率 (IRR) 一、回收期 (PBP) 含义：回收期是指投资引起的现金流入量累计到与投资额相等所需要的时间。 适用条件：主要适用于具有较大的前期投资和正的营业现金净流量的项目，当投资被分散在各个时段或没有初始投资时，该方法失效。 一、回收期 (PBP) 计算 ： 在原始投资一次支出，每年现金净流量相等时，可公式计算： 回收期=原始投资额÷每年现金净流量 若每年现金净流量不等，或原始投资是分几年投入的，计算方法： 逐年累计与内插法 例题1： 单位：万元表2-2 二、平均报酬率（ROI) 含义：平均报酬率是指项目经营期内年平均利润与资本占用额的比率。 平均报酬率 =年平均利润÷资本占用额×100% 在实际应用中平均利润和资本占用额有多种定义。 例题2： 仍以例题1的资料，资本占用额按初始投资额计算。