投资银行学课件第十篇 章金融衍生品.pptVIP

（三）结构化衍生品的风险分析 与一般的金融衍生品相比，结构化衍生产品更易面临如下风险： ①流动性风险 ②汇兑风险 ③利率风险 ④提前解约风险 ⑤信用风险 （一）存托凭证的定义与类型 存托凭证(Depositary Receipts，简称DR)，又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票，但有时也代表债券。 存托凭证(以美国存托凭证为例)按照不同的标准可以分为不同的类型： ①按照基础证券发行人是否参与存托凭证的发行，可以分为无担保的存托凭证和有担保的存托凭证。 四、存托凭证 第十章金融衍生品 导读： 巴林银行集团曾经是英国伦敦城内历史最久、名声显赫的商业银行集团，素以发展稳健、信誉良好而驰名，其客户也多为显贵阶层，英国女王伊丽莎白二世也曾经是它的顾客之一。1994年巴林银行的税前利润仍然高达1.5亿美元，银行曾经一度希望在中国拓展业务。然而，次年的一次金融投机彻底粉碎了该行的所有发展计划。 巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克。里森错误地判断了日本股市的走向。1995年1月份，日本经济呈现复苏势头，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买进大量期货合同，希望在日经指数上升时赚取大额利润。天有不测风云，1995年1月17日突发的日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的所有资产，这座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。巴林银行集团破产的消息震动了国际金融市场，各地股市受 到不同程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业的隐性影响不可估量。 事情表面看起来很简单，里森的判断失误是整个事件的导火线。然而，正是这次事件引起了全世界密切关注，金融衍生工具的高风险被广泛认识。从里森个人的判断失误到整个巴林银行的倒闭，伴随着金融衍生工具成倍放大的投资回报率的是同样成倍放大的投资风险。这是金融衍生工具本身的“杠杆”特性决定的。 透过巴林银行倒闭事件，我们应怎样看待金融衍生产品？ 本章学习目标： 1、了解投资银行金融创新的机动 2、掌握金融期货、金融期权、金融互换和其他一些较新的金融衍生品等相关知识 3、了解投资银行进行金融创新面临的风险及其防范 4、了解投资银行对金融衍生品的作用 第一节 金融衍生品概述 一、金融衍生品的内涵 二、金融衍生品的特点 三、金融衍生品的分类 四、金融衍生品的作用 衍生产品（derivatives）是指原生事物中派生出来的事物。金融衍生产品是从标的资产派生出来的金融工具，其价值取决于标的资产。金融衍生产品也叫衍生工具或衍生证券。 关于金融衍生产品至今还没有一个统一的定义。1994年8月，国际交换和衍生协会（International Swaps and Derivatives Association, ISDA）在一份报告中对金融衍生产品做了如下描述：衍生品是有关互换现金量和旨在为交易者转移风险的双边合约。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。 一 、金融衍生品的内涵 三、金融衍生品的分类 （一）根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和互换四大类 （二）根据原生资产大致可以分为四类，即利率、股票、货币和商品 （三）根据交易方法，可分为场内交易和场外交易 四、金融衍生品的作用 （一）规避风险 （二）价格发现 （三）套利 （四）投机 第二节金融衍生工具 一、金融期货 二、金融期权 三、结构化衍生产品 一、金融期货 （一）金融期货的概念 所谓金融期货，一般指金融期货合约，就是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和品种金融工具的标准化合约。目前，全球金融期货在全部期货交易中所占的比重高达75%以上。金融期货的出现不仅改变了期货市场的格局，还引发了世界期货市场的空前发展。 小知识 当前美国最大的两家期货交易所是芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade, CBOT)和芝加哥商业交易(Chicago