食品饮料2009 年月报（产量版） 4 月产量增速全面回升.pdfVIP

行业报告 2009 年 5 月 14 日 食品饮料 食品饮料 2009 年月报（产量版） 中性 黄巍 0755 huangwei1@ 　4 月产量增速全面回升 国家统计局公布工业月度数据。 投资要点： 评级调整： - 4 月产量增速全面回升。白酒产量增速接近历史高位，符合我们前期 判断，即鉴于去年 3 月之后白酒产量增速在低位运行，我们相对看好 行业基本资料 后续白酒产量增速的持续回升；啤酒产量增速将继续回升，基于国家 上市公司家数 45 气象局预测今年天气偏暖，以及去年 3 月之后特殊事件和凉夏因素导 总市值（亿元） 4218 致的同期增速较低，今年 4 月之后啤酒销量增速明显超去年同期是大 占A 股比例（% ） 0.98% 概率事件，超预期也有可能发生；黄酒、葡萄酒、液体乳表现属于正 平均市盈率（倍） 53.55 常范围，经济转暖和乳业需求刚性将会巩固产量增速回升趋势。 行业表现 白酒：4 月产量 53.51 万吨，同比增长 30.40 ％。2009 年前 4 月增速 （% ） 1M 3M 6M 20.80 ％高于2008 年前 4 月增速 17.74 ％。 食品饮料 20.20 23.92 -14.17 上证综合指数 13.41 14.00 -10.38 啤酒：4 月产量 357.92 万吨，同比增长 8.20 ％。2009 年前 4 月增速 5.90 ％低于2008 年前 4 月增速 8.45 ％。 14% 10944 葡萄酒：4 月产量 6.38 万吨，同比增长 6.90 ％。2009 年前 4 月负增 0% 9120 -14% 7296 长 1.60 ％低于2008 年前 4 月增速 30.01 ％。 -28% 5472 -42% 3648 -56% 1824 黄酒：4 月产量 9.63 万吨，同比增长 5.70 ％。2009 年前 4 月增长 10.70 -70% 0 2008-2-25 2008-6-11 2008-9-23 2009-1-13 ％低于2008 年前 4 月增速 8.90 ％。 成交金额 食品饮料 上证综合指数 液体乳：4 月产量 122.20 万吨，同比增长 3.30 ％。2009 年前 4 月增 长 1.50 ％低于2008 年前 4 月增速 10.90 ％。 相关报告 食品饮料行业 2009 年策略报告：寻找确定 二季度关注啤酒的同时，也应该关注高端酒的估值修复行情。二季度 性最强的能够熬过冬天后发芽的种子 啤酒经营环境较为宽松，白酒由于处于淡季，利好刺激因素相对较少。 2008/12/12 我们认为，一方面在关注啤酒、肉制品