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行业研究报告 食品饮料行业动态跟踪 同步大势 维持评级 产业部门/食品饮料 2008年4月10日 投资要点： 08 年 1 季度食品饮料行业仍保持较快增长，1-2 月食品制造业销售 收入同比增长 31.68%，饮料制造业销售收入同比增长 25.23%，农副 子行业 评级 食品加工业销售收入同比增长 41.57%，增速分别同比提高 4.7、1.2 白酒行业 推荐 和 13.2 个百分点。 葡萄酒行业 谨慎推荐 消费市场表现依旧强劲，1-2 月社会消费品零售总额同比增长 黄酒行业 谨慎推荐 20.20%，增速较去年 12 月末加快 3.4 个百分点；餐饮业同比增长 23.10%，增速高于总体近 3 个百分点。 啤酒行业 推荐 南方雪灾影响已基本消除，粮食、副食品、油料作物等基础原材料 乳制品行业 中性 价格涨势已基本趋于顶点，部分商品出现回落走势，上市公司的成 肉制品加工行业 谨慎推荐 本压力有望得到逐步缓解。 食品制造业 谨慎推荐 大盘深幅调整下，食品饮料行业整体估值水平大幅回落，重点公司 估值已处于合理区间内，存在较高的安全边际。 重要公司 评级 白酒行业在 08 年仍将继续维持高增长，葡萄酒行业未来消费的前景 水井坊 推荐 仍使我们保持乐观，而随着消费旺季以及北京奥运的临近，啤酒行 业有望迎来阶段性表现。大众消费品行业从历史来看周期性波动明 第一食品 推荐 显小于餐饮行业，更具有防御性功能。 青岛啤酒 推荐 我们在二季度重点建议投资者关注白酒行业、肉制品行业以及啤酒 燕京啤酒 推荐 行业的上市公司水井坊、张裕 A、泸州老窖、双汇发展、高金食品、 泸州老窖 谨慎推荐 燕京啤酒、青岛啤酒等。 双汇发展 谨慎推荐