《信托行业及利润预测分析.》.docVIP

信托行业分析 （1）所属行业分析 A、行业现状分析： 一、信托投资行业概况 信托与银行、保险、证券并称金融行业的四大支柱，根据《中华人民共和国信托法》的解释，“信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。” 1）发展历程 从1979年10月中国第一家信托投资公司——中国国际信托投资公司成立至今，信托行业经历了20多年的发展历程，大大小小的信托投资公司曾经多达上千家。但在较长的时间内，由于我国的信托投资公司在金融领域中定位模糊，业务范围不清，经营了大量的非信托业务，在银行、证券和保险业务上“乱”业经营，出现了较多的违规操作。同时，由于大部分信托投资公司兼具银行和政府背景，政府干预和调控的现象严重，造成法人治理结构不完善，内部约束机制不健全，资产质量很差。 针对上述弊病，信托业先后于1982年、1985年、1988年、1993年、1999年进行了五次大规模的治理整顿。肇始于1998年广东国投破产案的第五次整顿被认为是信托业的一次根本性变革，在这次清理整顿中，《信托法》、《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》相继颁布和实施，信托关系和行为的法律关系被确定，信托业明确了“受人之托，代人理财”的主业。同时，信托机构开始重新登记，监管机构本着“坚决把信托办成真正的信托，不让有问题的公司留下来”的态度，将众多规模小、资不抵债的公司一律砍杀，当时的239家公司最终被批准重新登记的将只有60家左右。重新登记的过程基本是剥离不良资产的过程，信托投资公司的资本实力得到加强，资产质量得到了较大改善，不少的公司基本解决了历史包袱，有的基本是新设立的。同时，也有一些信托投资公司仍然遗留了一些不良资产，监管部门要求要在近期解决。 2）信托行业特点 随着我国金融机构“分业经营，分业监管”制度的明确，以及信银分离、信证分离的实施，信托投资公司可操作的业务空间已经明确。信托行业的特点是“受人之托，代人理财”，即按委托人意愿，代为运用和管理资财。欧美各国的信托业之所以发展迅速，与信托制度的特点是紧密相联的。根据国内现行的信托制度，我国的信托行业有以下几个主要特点： ①信托财产的独立性 信托一旦设立，信托财产独立于受托人的自有资产和其他信托财产，不受受托人的自有财产和其他信托财产管理运作情况的影响，信托财产不作为受托人的破产清偿财产。信托财产的独立性决定了信托成为一种安全的财产管理的制度安排。 ②信托财产所有权和受益权分离 信托财产的名义所有人是作为受托人的信托投资公司，而实际获得信托财产的利益的是信托财产的受益人。财产权利的两重性决定了信托名义下的权利转让更为灵活和便捷，也决定了信托可作为管理层持股、职工持股的最佳方式和资产证券化的变通渠道。 ③集合资金信托方式作为资金募集方式的便利性 根据央行颁布的《资金信托管理暂行办法》的规定，信托公司可以以集合资金信托的方式募集信托资金。由于集合资金信托的募集手续简便，投资范围不受限制，不需要报批，资金成本低，已经成为重要的投融资资金来源。 ④信托资金投向的灵活性 信托公司作为联系货币市场、资本市场和实业投资的重要纽带，是资金运用范围最广的金融机构，这一特点使其具有其它金融机构无法比拟的优越性。根据2001年的《信托投资公司管理办法》规定，信托投资公司的业务范围包括五大类： 1、信托业务。包括资金信托、动产信托、不动产信托； 2、投资基金业务。包括发起、设立投资基金和发起设立投资基金管理公司； 3、投资银行业务。包括企业资产重组、购并、项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务，发起、管理投资基金，国债、企业债的承销业务； 4、中间业务。包括代保管业务、信用见证、资信调查及经济咨询业务； 5、自有资金的投资、贷款、担保等业务。 3）监管与政策 在《信托法》颁布实施之前，我国没有任何对信托关系和行为的法律界定，唯一相关的是中国人民银行在1986年制定的一个33条的金融信托投资公司管理暂行条例，信托制度在法律上处于真空状态，监管机构为中国人民银行非银行金融机构监管司。 2001年以来，国家相继颁布实施了《信托法》、《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》，信托业结束了长期整顿的格局，步入了规范运行的轨道。2002年5月9日，中国人民银行颁发[2002]第5号令，根据《信托法》和《中国人民银行法》等法律和国务院有关规定再次对《信托投资公司管理办法》进行修订，使信托投资公司在发起设立投资基金、设立信托新业务品种的操作程序、受托经营各类债券承销等方面的展业空间有了实质性突破。按照新《信托投资公司管理办法》的有关规定，信托投资公司可以直接作为投资基金的发