企业筹资险管理研究.pdfVIP

摘要 我国加入世贸组织以后，市场经济的发展日趋成熟和国际化，企业作为市 场的主体参与市场竞争，必须认清面临的各种风险，正确理解风险的存在，这 样才能在市场竞争中识别、防范、化解和规避风险，才能避免运营中不可预见 的损失，达到预期的经营发展目标。为了在激烈的市场竞争中求得生存和发展， 很多企业选择不断扩张经营，向多元化发展，筹资活动日益增加。正确认识筹 资风险，并加以防范和控制，是企业亟待解决的重要课题。 长期以来，传统财务理论将企业筹资风险定义为“由于负债而给企业财务 成果带来的不确定性”，很多学者在研究筹资风险时，只关注债务风险，甚至默 认为筹资风险就是债务风险。这种理论导致企业管理者只重视负债筹资风险而 忽视了权益筹资风险。事实上，企业筹资风险既包括负债筹资风险，又包括权 益筹资风险，这两方面缺一不可，处理不当都会引起严重后果。负债筹资的成 本虽然比较低，但必须考虑能否按期还本付息的问题，筹资风险相对较大。权 益筹资虽然不存在到期还本付息的问题，但企业对权益资金所有者，即普通股 股东一般每年都要进行分红，理论上来讲，其筹资成本又比较大。所以在实际 的筹资过程中，企业应结合自身发展的实际情况，在筹资风险和筹资成本之间 进行权衡，选择一种最佳的资本结构，实现长期可持续的良性发展。 本文从筹资风险的基本理论出发，对筹资风险管理中所涉及的关于风险、 财务风险、筹资风险的定义，分类等问题进行了系统的概括和阐述，结合国内 外学者的观点，说明了自己的见解和需要注意的问题；对企业筹资风险的产生 的外生因素和内生因素作了深入、全面的分析；用定性和定量相结合的方法对 筹资风险的识别和评估进行了详细的阐述；对负债筹资和权益筹资的利弊分别 进行了正反两方面的分析；对负债筹资风险和权益筹资风险从资金成本和风险 两个方面进行了比较；对筹资风险的防控，从技术方面和制度方面提出了措施， 最后以曙光公司长期筹资方案为例，说明了企业如何在不同的筹资方案中进行 3 选择。 本文对筹资风险管理的研究以负债筹资风险管理为主，结合了对权益筹资 风险管理的比较分析，针对目前我国上市公司偏好股权融资的现状，试图弥补 传统筹资风险理论的缺陷，为企业进行筹资风险的科学管理提供有效依据，力 图使企业筹资风险管理更加科学化、规范化。 【关键词】风险 筹资风险 负债筹资风险 权益筹资风险 4 Abstract After Chinas accession to WTO, market economy becomes mature and international increasingly. As a mainstay of the market, enterprises which participate in market competition must recognize faced various risks and understand the existence of the risk correctly. Only by doing so can we identify, prevent, defuse and avoid risks in the market competition, and avoid foreseeable losses in management , and achieve the desired business development goals at last. In order to survive and develop in the fierce market competition, many enterprises expand the business constantly and diversified develop, fund raising activiti