我国货币政策面临困境.docVIP

我国货币政策面临困境 　　 进入2007年以来，面对投资、物价、资产价格等过快增长的势头，央行出台了诸如提高存款准备金率、提高利率以及发行央行票据等一系列政策措施。然而，由于国内外复杂形势和不确定性因素的影响，这些偏紧的货币政策虽然使宏观经济运行中的突出问题得到一定程度的缓解，但其效果并不是很明显。分析当前货币政策运行所面临的困境，深刻剖析其背后所隐含的深层次原因，对于促进我国宏观经济健康稳定发展具有十分重要的现实意义。 　　 　　当前货币政策运行所面临的困境 　　 　　货币供应量居高不下总体来看，近年来广义货币和狭义货币总量均呈现大幅增长态势，居高不下的货币供应量已经形成了巨大的通货膨胀压力，这是我国央行紧缩性货币政策面临的主要挑战之一。 　　2007年以来，央行连续15次提高存款准备金率，从9%提高到17.5%。通过这一操作，约冻结货币1.8万???元。这期间，央行还连续6次提高利率，利率水平翻番，发行央行票据超过1万亿元，“对冲”资金接近3万亿元。无论就操作频度还是操作力度而言，2007年以来中国货币政策都是相当紧的。 　　2008年上半年，在上述调控政策的影响下，流动性过剩问题有所缓解，到6月底，广义货币供应量(M2)为44.31万亿元，增长17.4%，比上年同期加快0.3个百分点；狭义货币(M1)余额为15.5万亿元，增长14.2%，回落6.7个百分点。由