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联想如何应对IBM六次减持 　　2008年7月21日，IBM启动新一轮联想股票的减持，配售1.162亿股股票，减持后IBM所占联想股份为5.2%，合计股数4.358亿股。这是自2006年5月双方达成相关协议后，IBM第六次减持联想股份，也是2008年至今，IBM对联想股份的第三次减持。 　　 　　IBM减持为哪般？ 　　 　　2004年12月，联想集团以12.5亿美元总价收购了IBM全球PC业务，据双方协议，联想收购IBM的PC之初，IBM持有联想约18.9%股份，禁售期从2006年5月到2008年5月，分为三批解禁。2006年5月，联想同意缩短IBM持股的禁售期，按照新计划，IBM持有的股份到2007年11月全面解禁。 　　禁售期内，IBM手头上虽然持有逾10亿股联想股权，但是其中的大部分受禁售协议限制不能即时出售。 　　2007年2月，IBM以每股3.2港元的价格出售其在联想集团有限公司3亿股的持股，IBM还持有联想集团11.31%的股份 (含无投票权股份)，仍是仅次于联想控股的第二大股东。这也是自2006年5月双方达成相关协议后，IBM首次减持联想股份。当日，受IBM减持消息影响，联想股价一度急挫8.4％，至3.15港元，跌穿IBM的配售价。 　　2007年5月，IBM再度减持，以每股2.92港元向投资者配售2.22亿股，总计套现6.48亿港元。配售完成后，IBM占联想股份减少至4.09亿股及3.75亿无投票权股份，占联想已发行普通股(由股份和无投票股权组成)的8.82%。 　　2008年3月，IBM以平均每股5.41港元的价格出售1.16亿股，套现6.28亿元，其持股量也从8.76%降至7.46%。 　　2008年4月，IBM通过配售的方式出售了其持有的联想集团1.16亿股，套现8580万美元，此次配售后，IBM持有的联想股票比例降至6.5%。 　　2008年5月，IBM将3.753亿股无投票权股份，转换为3.753亿股普通股，转换价值达24亿港元。至此IBM所占联想股份合计5.52亿股。 　　2008年7月，也就是最近进行的股票减持，至此，IBM占联想股份为5.2%。 　　在流动资金和现金流并不缺乏的背景下进行多次抛售行为，IBM几位相关负责人的口径雷同，全盘否定了对联想失去信心的说法，一致说是为今后的资本并购做准备，是执行2010年战略路线图的关键部分。 　　在股市低迷的情况下，IBM的多次减持势必对联想造成冲击，记者从联想投资者关系部了解到，“我们不便就IBM对联想股票的持有计划发表评论。特别重要的是这一切并不影响我们双方密切的合作关系，IBM一直是、将来也是联想的一个重要合作伙伴和客户，我们双方的密切关系将继续下去。例如在年初，联想与IBM亦达成了一个战略联盟，联想获IBM授权可以设计、开发和销售联想x86服务器。” 　　中信证券研发中心总经理王德勇也认为这是一个正常的商业行为，“投资者在抛售一家公司股票的时候一定是非常慎重的，他也会考虑抛售股票后的市场承受力，所以会选择慢慢地消化掉这些所谓的筹码。毕竟，如果一下子抛出所持的所有股票，除了对上市公司的资本市场产生影响外，抛售的价格也不一定是很好的价格，对投资者自身也是不利的。” 　　 　　联想回购有何益？ 　　 　　针对IBM的一系列动作，联想做出了积极的反应，进行了大量的回购行为。 　　所谓回购，是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。回购股票的好处显而易见：首先，有利于稳定股价。上市公司对自身的经营情况最为熟悉，一旦股价跌破净资产或跌到很低的位置，上市公司回购一方面可以稳定股价，另一方面给持股的投资者注入了信心。其次，有利于股东利益。上市公司回购后可以将股票注销，由于总股本减少，每股净资产和收益增加，会相应带来股价的提升和分红的增加，对股东的利益非常有利。 　　在记者的印象中，联想甚至出现连续19个交易日中，每日均有回购记录，大规模回购连续高达数十次。 　　其实，早在2006年6月，联想集团就曾展开过庞大的股票回购计划。仅仅10多天时间，联想就从香港股市上回购了1344.2万股股票，金额突破3000万港元，这一举措的确带动了联想股价的上涨。记者当时就此问题采访过联想的相关部门，他们给出了三条理由：一、希望能显示联想董事会和管理层对公司未来发展充满信心。二、股份回购有助于减轻股份的摊薄。三、联想集团希望凭借强劲的现金储备，为股东带来更加丰厚的回报。 　　此次，记者再问及这个话题的时候，得到的回复依然是：回购股票是董事会和管理层对联想未来充满信心的积极表现，尤其是在价格有吸引力的时候。 　　的确，联想的股票一旦遭到IBM的连续抛售，联想的股权将会相对分散，如果股权过于分散