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金融发展与中国地区经济增长差异互动关系 　　摘要:基于金融发展与经济增长理论，本文考虑了变量间的互动关系及相互影响的滞后效应，通过构建带滞后变量的方程组模型，考察中国各地区金融发展差异与经济增长差异的关系，实证结果表明金融发展差异与经济增长差异呈正向非对称的互动关系，实证结果同时佐证中国金融发展与经济增长的整体关系表现为“需求追随”，说明在中国渐进式改革中，金融发展受到较大抑制，金融发展对经济增长的促进作用未能充分体现。 　　关键词:金融发展;经济增长:SURE;互动关系 　　中图分类号:F832文献标识码:A文章编号:1006-1428(2007)05-0013-03 　　 　　一#65380;理论回顾 　　 　　Partick－1966?将金融发展与经济增长关系分为两种，一种称为“供给领先”，即金融发展是经济增长的动因，金融机构的产生#65380;金融资产的提供以及相应的金融服务是超前于经济增长对金融发展的需求，尤其是那些能引起经济快速增长的现代部门的需求。金融发展通过多种途径导致经济增长，例如:金融市场可以提高社会资本积累的效率;银行等金融中介有利于提高储蓄率，从而提高投资率;金融体系可以实现资本从落后部门向先进部门的转移，提高资本的使用效率，所以现代金融体系在促进经济增长中起着不可或缺的重要作用。另一种称为“需求追随”，即经济增长是金融发展的动因，金融发展只是完全被动地适应经济增长的要求，现代金融机构的产生#65380;金融资产的提供以及相应的金融服务仅仅是对实体经济活动中参与者－如:投资者#65380;储蓄者?需求的反应，随着不断满足经济增长的需求，金融发展也不断深化。Partick－1966?进一步认为金融发展与经济增长间的关系取决于经济增长所处的阶段，在经济增长的初期，金融部门在动员传统部门的资源并将其配置到具有增长趋势的现代部门方面发挥着基础作用，金融部门的扩张和金融服务的供给可以促进经济增长;在经济增长达到较高水平后，进一步的经济增长会产生对新增金融服务的需求，这将引致金融体系的发展，从而表现为金融发展依附于经济增长。因此，他认为发展中国家一般表现为金融发展促进经济增长，??发达国家一般表现为经济增长引致金融发展。 　　Patrick的“供给领先”和“需求追随”假说，实际上暗含着金融发展与经济增长间的互动关系，金融发展与经济增长的整体关系则取决于两者间互动关系的对比，若金融发展促进经济增长的作用远大于经济增长促进金融发展的作用，则金融发展与经济增长的整体关系可能表现为“供给领先”;若经济增长促进金融发展的作用远大于金融发展促进经济增长的作用，则金融发展与经济增长的整体关系可能表现为“需求追随”;若经济增长促进金融发展的作用与金融发展促进经济增长的作用相当，则金融发展与经济增长的整体关系可能表现为“供给领先”与“需求追随”共存。因此，在某个特定的国家－或地区?和某个特定的时期，金融发展与经济增长的整体关系会有不同的表现形式。 　　基于金融发展与经济增长理论，可以得出一个符合逻辑的推论:金融发展差异与经济增长差异间可能呈现互动关系，本文通过实证研究检验上述推论，探讨金融发展与中国地区经济增长差异间的互动关系。 　　 　　二#65380;实证研究 　　 　　1. 中国地区金融发展差异。 　　Levine－1997?提出了一系列衡量金融发展的指标体系－DEPT#65380;BANK#65380;PRIVATE#65380;PRJVY#65380;VTR#65380;TR?，考虑到中国金融发展的实际情况，尤其是各地区金融统计数据的完整性和可靠性，我们选取时间序列完整#65380;可信度高的人均金融机构贷款额#65380;存贷款额作为衡量各地区金融发展的统一指标。Levine－1997?认为金融机构提供给私人个人和私人企业的贷款的使用效率要高于提供给政府和国有企业，因为提供给私人部门的贷款是以市场交易为基础，具有严格地有偿使用#65380;按期归还的硬约束，而金融机构提供给政府和国有企业的贷款并非完全以市场交易为基础，所以金融发展应以金融机构提供给私人个人和私人企业的贷款为衡量指标，但是在可获取的中国地区金融统计数据中无法分离出金融机构提供给私人个人和私人企业的贷款额，只能运用总量指标来代替。由于中国股票市场建立时间较短，不满足长期研究的要求，而且股票市场发展不规范#65380;相关制度不健全，因此我们主要考察银行体系的金融发展指标。 　　 　　衡量中国各地区金融发展差异的指标人均金融机构贷款额变异系数和存贷款额变异系数，呈现较一致的变化过程，两个指标在改革开放后均呈现下降趋势，分别在1991年和1992年达到最低点，随后逐步上升，以下我们实证检验中国各地区金融发展差异与经济增长差异间的