金融发展与自主创新成果转化关系实证研究.docVIP

金融发展与自主创新成果转化关系实证研究 　　摘要：本文利用中国1985-2006年的时间序列数据，实证检验了金融发展与自主创新成果转化之间的关系。研究结果表明，自主创新成果对经济增长的促进作用依赖于金融发展水平。我国金融规模的不断扩张已满足了自主创新成果转化的需求，而金融结构和金融效率并未达到自主创新成果转化的门槛水平，对创新成果转化的促进作用有限，尤其是对私人部门的信贷甚至一直处于一种扭曲的状态。因此，必须采取有力措施改变这种局面，发挥金融在自主创新中的作用，促进自主创新成果的转化。 　　关键词：金融发展；自主创新；经济增长；门槛值 　　中图分类号：F832.1文献标识码：A文章编号：1674-2265（2008）08-0013-03 　　 　　自主创新是一个从科研投入到创新的科技成果产出再到有效地转化为经济效益的系统过程。如果把这一过程划分为两个阶段，第一阶段是科研投入到科技成果的实现，即自主创新实现能力阶段，第二阶段是科技成果实现到经济效益转化阶段，即自主创新经济效益转化阶段，那么，我国现阶段自主创新实现能力较好，而进一步转化为经济效益的能力较差。金融作为现代经济的核心，在自主创新成果转化过程中应当具有巨大的作用。本文利用中国1985-2006年的时间序列数据，对金融发展与创新成果转化之间的关系进行实证分析，旨在更准确地把握金融在自主创新成果转化中的作用，以及为相关决策部门提供促进自主创新成果转化的金融发展建议。 　　 　　一、计量模型与数据说明 　　 　　（一）模型设立 　　本文首先基于广义的C-D生产函数建立计量模型（1），检验自主创新成果作为一个独立的变量对经济增长的影响。 　　 　　其中，Y为国内生产总值，代表经济增长水平；R为国内外专利申请授权数，代表自主创新实现能力，用来考察自主创新成果对经济增长的作用。采用国内外专利申请授权数而没有采用国内外专利申请数，主要是因为我国专利申请中介组织功能不完善、专利授权机关办事效率较低等方面的原因导致专利申请到授权需要较长时间，进而以专利申请数来衡量自主创新成果对经济增长的促进作用客观上必然存???一定的滞后效应，因此采用国内外专利授权数。其他变量K、L、GOV分别为固定资产投资总额、全社会劳动者人数（即年末从业人员）、政府财政支出，分别代表资本投入、劳动力投入和政府支出等其他影响经济增长的因素。 、 、 、 分别是资本投入、劳动力投入、自主创新成果投入以及政府支出的产出弹性，而为计量模型的随机误差项。 　　为了探讨我国现阶段自主创新转化能力较差的原因以及金融在自主创新成果转化过程中的作用，我们引入反映金融发展状况的变量（F）与反映自主创新成果的变量（R）的交互项，其含义是：自主创新成果对于经济的促进作用，可能需要与金融发展相结合才能够发挥。并进一步建立了计量模型（2）。 　　 　　用小写字母表示对数值，则方程为： 　　 　　模型（3）表明，自主创新成果对经济增长的影响不仅取决于 ，同时还受到 和反映金融发展水平的变量 的影响。为了准确探析金融发展与自主创新成果转化之间的关系，我们从金融规模扩张、金融结构调整和金融效率变化三个方面分别选取了金融机构信贷存量（BANK）、直接融资额（FS）和私人信贷（FE）三个指标。其中，直接融资额（FS）以年末股票市值与债券账面价值（包括国债、政策性金融债券、其他金融债券和企业债券）之和来测度，私人信贷（FE）以乡镇集体企业、私营个体企业和三资企业贷款总和近似代替。进一步，对方程（3）求导可得等式（4）： 　　 　　与模型（3）相比，等式（4）更清楚地显示了自主创新成果对经济增长的促进作用受金融发展的影响程度。具体而言：当 ?0、 ?0时，金融发展与自主创新成果对经济增长的促进作用之间存在正相关关系。但是，只有当 ? 时，自主创新成果才能有效促进经济的增长。也就是说，只有当金融发展水平超过 的门槛水平时，自主创新成果才能对经济增长产生促进效应。当 ?0、?0时，金融发展与自主创新成果对经济增长的促进作用之间存在负相关关系。但当 0，0时，金融发展与自主创新成果对经济增长的促进作用之间存在正相关关系，并且自主创新成果能有效促进经济增长。 　　通过对系数 、和的分析，可以了解金融发展在自主创新成果促进经济增长过程中所发挥的作用。 　　（二）数据说明 　　鉴于1985年之前数据的代表性、可获性差，本文收集了1985-2006年共22年的有效数据进行分析。数据主要来源于各期《中国统计年鉴》、《中国金融年鉴》以及《新中国50年统计资料汇编》。 　　在实证分析前本文对数据做如下处理：为了减轻通货膨胀带来的失真，对国内生产总值、固定资产投资总额、政府财政支出和直接融资额通过官方公布的商品零售价格指数（以19