《流动性新规》发布正式版，监管边际转松助力债市.pdfVIP

[Table_PageTop] 债券研究报告 目录 1. 本周债市点评及债市策略 5 2. 流动性跟踪 6 2.1. 公开市场操作6 2.2. 货币市场利率6 3. 利率债一级市场 7 3.1. 利率债发行7 3.2. 利率债中标情况7 4. 利率债二级市场 9 4.1. 到期收益率9 4.2. 期限利差10 4.3. 国债期货10 5. 国内宏观经济跟踪 10 5.1. 中观行业高频数据 11 5.1.1. 房地产 11 5.1.2. 汽车 12 5.1.3. 钢铁 12 5.1.4. 煤炭 13 5.1.5. 有色 13 5.2. 其他利率跟踪14 5.3. 通胀观察15 6. 国际债券市场跟踪 16 7. 4 月中国重要经济数据 17 8. 下周重要经济数据及事件预警 18 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 21 [Table_PageTop] 债券研究报告 图表目录 图 1：央行利率走廊 7 图 2：利率债发行及净融资 8 图 3：国债中标利率和二级市场利率 8 图 4：国开债中标利率和二级市场利率 8 图 5：进出口和农发债中标利率和二级市场利率 9 图 6：国开债、国债利差 10 图 7：5 年期国债期货走势 11 图 8：10 年期国债期货走势 11 图 9：商品房成交面积 11 图 10：乘联会厂家5 月周度零售数量和同比增速 12 图 11：钢材价格 13 图 12：Myspic 钢材价格指数 13 图 13：煤炭价格 13 图 14：6 大发电集团耗煤量 13 图 15：LME 有色金属期货官方价 14 图 16：票据利率 15 图 17：银行同业存款利率 15 图 18：同业存单利率 15 图 19：余额宝7 日年化收益率 14 图 20：蔬菜价格指数 16 图 21：CRB 商品价格及南华工业品价格指数 16 图 22：原油价格 16 图 23：美国国债收益率 17 图 24：LIBOR 3 个月美元利率 17 图 25：欧元区及日本 10 年期国债收益率 17 表 1：本周公开市场操作 6 表 2：货币市场利率变化 6 表 3：本周国债、国开债收益率变动 9 表 4：本周国债期限利差变动 10 表 5：4 月重要经济数据 17 表 6：下周重要经济事件 17 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 21 [Table_PageTop] 债券研究报告 1. 本周债市点评及债市策略 公开市场操作方面：本周（指2018.5.21-5.27 ，下同）全周公开市场操作共投放 2900 亿元，到期回笼（含国库定存）3200 亿元，合计净回笼（含国库定存）300 亿 元，本周资金面依旧相对趋紧，反映在债市体现为短端收益率有所上行，且DR007 以及 R007 均有所上行。根据我们的统计，下周（指 2018.5.28-6.3，下同）将要到 期的逆回购为3700 亿元，主要分布在下周二（29 日）到期1300 亿元，下周三（30 日）到期2000 亿元，本周处于税期末，资金面已经有转松的趋势，同时央行依旧 补充流动性对资金面形成呵护