天然气行业系列报告（三）：破冰！居民用气门站价格理顺方案出台.pdfVIP

2018-05-27 公用事业 目 录 1、 天然气门站价格环节改革完成3 1.1、 天然气价格改革路线梳理 3 1.2、 居民门站价格理顺后，门站价格体系改革完成 3 2、 非居民用气对居民用气的交叉补贴问题缓解 4 2.1、 我国天然气消费结构中居民用气比例较低 4 2.2、 交叉补贴问题减弱 5 2.3、 居民终端销售价格的疏导需配合城市配气价格改革进行 7 3、 本次政策对天然气产业链各环节的影响分析 8 3.1、 上游供气公司：确定获益 8 3.2、 中游管输公司：管输价格管制，不受本次政策影响 8 3.3、 下游城燃公司：受影响程度取决于顺价程度和业务区域 9 4、 投资建议10 5、 风险分析10 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2018-05-27 公用事业 1、天然气门站价格环节改革完成 1.1、天然气价格改革路线梳理 本轮天然气价格改革的顶层文件发布于2013 年。2013 年11 月，中共十八 届三中全会通过 《关于全面深化改革若干重大问题的决定》，提出全面深化 经济体制改革；“推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改 革，放开竞争性环节价格”。 本轮天然气价格改革总体思路为“管住中间、放开两头”，即加强输配气成 本和价格监管，加快放开天然气气源和销售价格；政府只对属于网络型自然 垄断环节的管网输配价格进行监管，气源和销售价格由市场形成。 图1：天然气价格改革示意图 生产管输一体化 配送销售一体化 改革前 出厂价 管输费 门站价 配气费 终端价 改革后 交易中心 价格链各环节分离：管住中间，放开两头 资料来源：光大证券研究所整理 1.2、居民门站价格理顺后，门站价格体系改革完成 门站价是天然气上游供应商与下游购买方在天然气所有权交接点的价格，具 有价格媒介的指导作用，由国务院价格主管部门管理。 2011 年前，门站价按照成本加成法制定；2011 年，国家发改委提出分省（区、 市）制定统一的门站价格，定价方法由成本加成法改为市场净回值法。通过 存量气和增量气的区分、调整、并轨等方式稳步推进价格改革。但值得一提 的是，天然气价格改革分步推进，近年来主要侧重于非居民用气，居民用气 价格改革相对滞后，由中石油、中石化通过陆上管道供应的 25 个通气省份