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短评报告 珠三角成交放缓 环渤海和长三角继续回暖—房地产周报（09.5.20-5.26） 房地产行业 2009 年 5 月 26 日 周炯 010 zhoujiong@ 1. 周成交量回顾：珠三角成交放缓，环渤海和长三角继续回暖。从我们跟踪的9个重点城市的成交量数据 来看，本周5个城市（上海、杭州、北京、天津和成都）的成交套数环比上周增加，而深圳、广州、长 沙和苏州环比上周下降。珠三角：深圳、广州成交套数环比上周持续下降，降幅分别为12.17%和10.99%， 降幅分别收窄5.13和25.27个百分点；深圳的成交均价上升。环渤海：北京、天津成交套数环比上周上 升，涨幅分别为18.50%和22.43%，涨幅分别扩大13.48和17.91个百分点；天津的成交均价上升。长三 角：上海、杭州成交套数环比上周上升，涨幅分别为20.80%和19.91%；苏州成交套数在上周环比大幅 上升后回调，降幅为3.19%。二线核心城市：成都成交套数环比上周上升，长沙环比下降。长沙成交均 价较上周略有下降。进入5月以来，大部分城市成交套数继续回升，北京、成都的成交套数较4月有所 下降，但仍超过或者接近3月的成交水平。从目前情况来看，成交套数仍然可持续。 2. 土地市场情况。本周开发商拿地较为积极，出现多轮竞价的情况。北京本周推出1宗住宅用地；成交4 宗，较上周增加2宗，北京一周出现2次“抢地”场面：广渠门外10号地、通州区通胡大街70号地块。 天津本周推出6宗住宅用地。上海本周同上周一样无新住宅用地推出；6宗住宅用地成交，成交土地面 积41万平方米，而上周无成交。多轮竞价成交直接造成了地块成交价格的攀升，北京产生新的单价“地 王”，上海奉贤地价创下新高。本周成交的土地位置较好，所以，成交价格上升是必然。土地的位置在 房地产定价中越来越重要，稀缺性作为这个行业的特点越来越显著。另外，多轮竞价的现象说明开发 商积极性提高，对行业回暖的信心加强。投资的增加有利于整个行业回暖的持续。 3. 公司近况。本周保利地产（600048）非公开发行A股股票的申请获得证监会有条件通过，拟募集资金不 超过80亿元，发行价格不低于15.89元/股；泛海建设（000046）发行不超过32亿元公司债券的申请获 得证监会有条件通过。从目前的市场情况分析，我们建议关注以下几类公司，一是项目储备丰富、区 域分布广泛而能有效抵御单一区域市场风险的全国性公司——金地集团；二是项目储备区域优势明显、 区域市场发展潜力大、业绩确定性较强的区域性龙头公司——天保基建；三是具有较为明确的资产整 合或资产注入预期的公司——中航地产；四是受益于可能下半年推出的REITs的商业地产公司——世茂 股份和中国国贸。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 行 业 研 究 / 短 评 重点跟踪城市成交情况 1、环渤海地区： 北京 本周日均成交商品住宅570套（剔除两限房和经济适用房），周环比上升18.50%。截止5月24日，可 售期房（住宅）82985套，未签约现房（住宅）36939套。如果按照本周的日均成交速度计算，消化掉这 些房屋需要约30周。 图表 1 北京连续 15 周新建商品住宅的日均成交量情况及 2009 年以来的日均成交量情况 700 1000