由攻转守 糖业或将复苏 农业行业月报——2月刊（第1期）.pdfVIP

行业月报 由攻转守 糖业或将复苏 农业行业月报——2 月刊（第1 期） 农业 增持 （维持） 报告日期：2009 年3 月10 日 本报告关注点： 行业指数与相关市场指数比较  跟踪和分析农产品价格的走势  跟踪和分析行业内发生的重要事件，挖掘投资机会 收盘 月涨幅（%） 天相行业指数 1,734.37 8.91% 投资要点： 天相流通指数 2,281.99 5.7%  2月份农业政策频出。2月份从中央一号文件到粮食收储，农 上证指数 2,082.85 4.63% 业政策频频出台。这也符合历史惯例。在整个经济下滑背景 下，稳定农业生产、加大农村基础设施投资以及刺激农村消 行业指数近一年走势图 费成为政府整个农业政策的重中之重。农业生产方面，北方 小麦产区遭遇50年不遇的大旱，我们判断夏粮减产在所难 免，但其程度将取决于天气的进一步变化。  国内外粮食价格走势两重天。2月份，受到金融危机进一步 的影响，国际粮食价格普遍下跌，CBOT三大粮食作物期货价 格月跌幅都超过了5%。相反，受到大旱以及最低收购价格提 高等因素的影响，国内粮食期货价格和现货价格都出现了不 同程度的上涨。这主要是由于我国的粮食系统相对比较封 闭。我们预计，这种走势延续的可能性还是存在。 相关报告：  减产刺激糖价上涨，海珍品进入最坏时期。2月份，受到各 国继续下调08/09食糖产量的影响，糖价快速上涨。而畜牧 《增加粮食供给，放开粮价是关键 》 产品和水产品价格则在春节假期结束后，显示出明显的疲 2008 年9 月16 日 态。高端海珍品在受到经济下滑和金融危机的冲击下，进入 《确保粮食安全的关键在于增加供给 》 行业的最坏时期，价格已经处于07以来的低谷。饲料行业在 2008 年9 月18 日 2月份保持着较好的景气度，上游原料有大幅的下滑，而终 端价格则显示出一定的刚性。但我们预计这种情况不会持续 《大机遇 大成长――2009 年农业年度投资策 很久。 略》 2008 年12 月19 日  3月份投资策略：由攻转守，把握底部区域。3月份，不管从 政策面还是农产品价格来分析，农业股都很难具备继续上攻 《政策主导：08 表现强劲，09 依然可期-对农业 的动