短期通胀暂无忧，需求因素渐主导—有色金属行业6月报.pdfVIP

行业研究 短期通胀暂无忧，需求因素渐主导—有色金属行业 6 月报 增持（维持） 有色金属行业 投资要点： 报告日期：2009 年7 月7日 6 月行业持续上扬。6 月天相有色指数上涨 14.50%，上证指数上 涨 12.40%，5 个子行业指数表现不一，贵金属指数、小金属指数 行业指数与相关市场指数比较 和铝业指数表现相对较好，涨幅分别为34.02%、12.84%和12.33%。 指数名称 收盘 月涨幅（%） 制造业持续好转。我国6 月PMI 指数为 53.2%，比上月微升 0.1 天相有色指数 5021.98 14.50% 个百分点，表明制造业的回暖仍在持续。美国经济复苏虽不及中 天相流通指数 3310.65 11.11% 国迅速，但离触底不远，美国 ISM制造业指数连续 5 个月回升， 上证指数 2959.36 12.40% 5 月已经达到 42.8；欧洲、日本等西方国家经济下滑的趋势也有 所放缓，5 月欧洲 PMI 指数为 40.7，5 月日本PMI指数大幅回升 行业指数近一年走势图 至 46.6，显示了良好的复苏势头。 6000 长期通胀预期仍在，但短期或无忧。大量流动性的注入必将引起 5000 通胀预期，这从 10 年、5 年美国国债收益率上升可以得到验证； 4000 但短期通胀或无忧，近期 CPI 仍处低位，各国的利率政策也对控 3000 制通胀抱有信心，这从短期通胀指标也可到验证。 2000