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行业研究 电信收入增速略有放缓 电信投资尚未释放――2008年11月通信行业月报 通信行业 增持 （维持） 报告日期：2008年 11月13日 电信业务收入增速略有放缓。1-9月份我国完成电信业务收 行业指数与相关市场指数比较 入6,100亿元，同比增长13.2%，快于去年同期12.30%的增速， 收盘 月涨幅（%） 但是略低于1-8月份13.3%的增速。延续了今年三月份以来收 入增速连续放缓的趋势，这主要是受宏观经济放缓影响，但 天相行业指数 1486.36 1.24% 是电信仍会保持较高增速，在经济放缓的大背景下，表现出 天相流通指数 1894.04 -2.62% 较强的防御性。增长动力主要来自于两个方面：（1）移动用 上证指数 1927.61 -4.45% 户数的高速增长，截止9月底移动电话用户总数达到了6.24 行业指数近一年走势图 亿户，同比增长19.25%；（2）宽带用户总数达到8,081万户， 同比增长28.18%，延续了高速增长势头。 股价走势图 4500 4000 固定资产投资尚未完全释放。1-9月份我国完成电信固定资 3500 3000 2500 产投资1,670亿元，同比增长9.25%，快于去年同期7.29%的 2000 1500 增速。其中9月份完成固定资产投资205.9亿元，同比减少 1000 500 0.91%。目前中国电信CDMA招标和中国移动二期TD-SCDMA招 0 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 - - - - - - - - - - - - 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1- 1- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 1- 标已经结束，联通扩容计划正在进行中，中国电信和中国联 7 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8 0 0 0 通信 上证指数 通正式