警惕震荡行情下的减持风险--2009年3 份限售股投资策略.pdfVIP

策略报告 警惕震荡行情下的减持风险--2009 年 3 月份限售股投资策略 限售股解禁与减持 本报告关注点： 报告日期：2009 年 3 月 2 日 相关报告： 《减持升温，但压力尚小》 减持发展趋势 2009年2 月23 日 近期解禁股走势分析 《股价提升收益率促使减持活跃》 2009年2 月16 日 投资要点： 《解禁股投资机会显现上周普遍走强》 2009年1月12日 据天相投顾统计，2009年2月共有82家上市公司发布了减持公 《价值支撑与杠杆效应》 告，全月总减持数量达7.22亿股，减持市值65亿元。减持量比 上月有大幅增加。 2009年1月 5日 《减持增加加大股市调整压力》 2月份国有股减持有所降温，减持数量为0.54亿股，占月减持 2008年12月29日 总量的8%；IPO限售股占全部减持量的比例为33%，比1月增加3 《国有股减持进一步活跃》 个百分点。减持期间大部分个股都跑赢了大盘，所有减持记录 2008年12月22日 中，个股涨幅与上证指数涨幅差的均值为6.26个百分点。 2月份解禁股普遍走强，解禁指数在全月期间的走势明显好于 大盘，从解禁前一周到解禁当日，个股累计涨幅与行业累计涨 幅之差的均值为1.41个百分点。在解禁后一周内，两者之差的 均值为4.00个百分点。 宏观策略组 联系人：天相宏观及策略组 我们建立了大比例解禁股指数和小比例解禁股指数，进入2009 021816 年以来，大比例解禁股的表现好于小比例解禁股，但在2月末 的最后几天股市大幅回调的时候，大比例解禁股下跌的也更加 qiuyy@ 猛烈，总体看来，大比例解禁股价格波动更为剧烈。 服务热线 3月份共有138只次限售股解禁，全月解禁数量为281亿股，比2 月份增加34%，以2月27日收盘价计算，全部解禁市值大约为 010 2607亿元,剔除股价上涨因素后，比上月增加31%。我们的投资 服务邮箱 策略基于两方面的考虑，一方面是关注在股市震荡的行情下， service@ 有较强防御功能的个股，如五粮液、置信电气、武汉中百、张 裕A、合肥百货、新世界、格力电器、四川美丰、海螺水泥和 招商银行；另一方面是关注解禁量占流通盘比例较大，股价更