巴菲特价值投资的六项法则PPT课件.ppt

巴菲特价值投资的六项法则 董事长培训课程 主讲：张从忠 讲师简介 张从忠，中国大陆唯一从事犹太商法研究及其董事长研究的博士，现任南京大学特约讲师，联合国战略经济研究院观察员，澳尼尔森首席专家，曾担任复旦大学美国研究中心研究员、复旦大学法学院国际经济法博士导师。有长达14年的企业运作经验以及10年的董事会合作的成功背景。在政府合作项目中担任长江三角洲经济带，中小企业发展研究中心学术骨干。 价值投资的倡导者 姓名：WAYYEN BUFFETT 生日：1930年8月30日 出生地：美国奥马哈 OMAHA，U.S.A 年龄：75岁 1947-1949宾夕法尼亚大学沃顿商学院学习。 价值投资的倡导者 1950年秋进入哥伦比亚大学研究生院学习并得到格雷厄姆证券分析课程的A+成绩。 1951年哥伦比亚大学毕业获得硕士学位。 1951-1954巴菲特回到奥马哈，在巴菲特---福尔克公司做股票经纪人。 1954年前往纽约格雷厄姆---纽曼公司任职。 1956年格雷厄姆投资公司解散后开始经营自己的事业。 价值投资的倡导者 1956年成立巴菲特合伙公司，集资10.5万美圆，巴菲特自己象征性的投资100美圆，他的报酬来自于作为管理人的25%利润分配。在1957-1969的13年间，取得30.4%的年平均收益率，超过道.琼斯8.6%的年平均收益率水平。 1969年股票市场正处于高度投机的狂热中，巴菲特解散了合伙公司并将资产分配给投资人。 价值投资的倡导者 1969年合伙公司解散后，巴菲特将2500万美圆的个人资产全部买入伯克希尔公司的股票。在伯克希尔公司1528217股A股股票中，巴菲特一个人就拥有477166股，占31.1%为第一大股东。他的妻子拥有34476股（占2.3%）。巴菲特担任伯克希尔公司董事长兼首席执行官，查理-芒格担任副董事长。 价值投资的倡导者 在1965年-2003年间，伯克希尔公司每股净值从19美圆成长到最高95700美圆，年复合成长率为22.2%。1993年巴菲特荣登世界首富，之后排名第二位。 如果他旗下的公司保持22.2%的增长速度，到2009年巴菲特80岁的时候，他将成为历史上绝无仅有的千亿富翁。比尔.盖茨的财富来自于一个产品或发明，而巴菲特却是一个纯粹的投资家。 价值投资的倡导者 2002年《财富》杂志的一项调查发现，伯克希尔公司成为美国最受人尊敬的10家公司之一。这10家公司的排名依次为：通用电气、西南航空、沃尔玛、微软、伯克希尔、家庭百货、强生、联邦快递、花旗集团和英特尔。伯克希尔公司是获得穆迪信用评级----AAA级的美国八家公司之一。 另外几家公司分别是：美国国际集团、埃克森—美孚石油、通用电气、强生、默克、辉瑞以及联合包裹服务。 价值投资的倡导者 2003年7月《财富》杂志的“影响力特刊”推出全球最有影响力的25人名单，巴菲特名列榜首，比尔.盖茨、沃尔玛的李-斯科特、花旗的桑迪-威尔、新闻集团的默多克的排名紧随其后。巴菲特之所以名列榜首，最重要的原因是他是伯克希尔-哈撒韦公司的董事长和CEO。 价值投资的倡导者 巴菲特的四项世界记录 1、世界上最贵的股票 1964年伯克希尔公司股票的平均价格为11美圆。 2003年伯克希尔的A种股票的最高价达到95700美圆。40年来伯克希尔的股票价格增长了8000倍，一股就可以在上海和北京买一套很好的住房。如果在1956年，你的祖父母给你10000美元，并要求你和巴菲特共同投资，如果伯克希尔的股票价格为7.5万美元，在扣除各种费用，缴纳各项税款之后，起初投资的1万美元就会迅速变为2.7亿美元。 价值投资的倡导者 2、全球最大资产规模的投资公司 1964年伯克希尔公司的资产净值为2288万美圆，2002年底增长到640亿美圆。 2002年伯克希尔的总资产规模1695.44亿美圆，超过排名第二的埃克森石油公司（1526美圆），成为世界上最大的公司。资产规模相当于二个中国石油天然气集团公司。（889亿美圆） 2003年可以买下中国股市的全部流通股（1621亿美圆），还多出74亿美圆。 价值投资的倡导者 3、全球最精干的管理总部 作为全球资产规模最大的投资公司伯克希尔总部的管理人员只有二个人：巴菲特和芒格。公司董事会成员只有七位，董事年薪900美圆。公司总部所有员工仅14人，但他旗下企业员工超过13万人。 伯克希尔公司总部坐落于美国的一个中等城市奥马哈，总部租借的办公面积只有6 246.2平方英尺。(柳传志说IBM有豪华总部) 价值投资的倡导者 “伯克希尔公司”有一条使命-----“赚取利润。收购一家伟大的企业。重复。永不停息。” 巴菲特总是谈论三大投资方向：1.股票，买入价值被低估的股票，然后长期持有。2.债券，买入未到期的债券，利用企业合并或重建等机