第9章 工程项目投资风险分析.ppt

工程经济学概论 青岛农业大学建筑工程学院 车广杰 2011.12.13 第9章 项目的投资风险分析 学习要点 风险的含义、风险的识别 盈亏平衡分析法 敏感性分析方法 概率分析法 决策树分析法 9.1 决策中的风险和不确定性 决策者对未来的情况不能完全确定，但未来 情况出现的可能性，即概率分布已知或可估计，这种事件称为风险事件。 决策者对未来情况不能确定，且对出现的概率也不清楚，此种事件为不确定性事件。 9.1.1 风险分析 风险定义 风险识别 风险估计 风险评价 风险应对 1、风险定义 风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。 风险主要包括两个方面的因素： 风险分析就是要考察一个项目可能的风险因素、对风险进行衡量或评估、制定防范风险的措施。 风险的属性 风险的客观性 风险的存在不以人们的意志为转移； 只要风险的诱因存在，一旦条件形成时，风险就会导致损失。 风险的相对性 不同的主体对于风险的承受能力是不一样的； 不同主体对风险的承受能力会因为不同的活动、时间而异。 风险的随机性 具有偶然性，需要一定时间和诱因； 具有随机性，有一定的规律可寻。 风险的可变性 随着时间的进程发生了变化，原来的风险事件或因素已经不再成其为风险 ； 随着对风险的认识、预测和防范水平的变化，风险事件发生的概率和造成的损失也会发生变化； 随着管理水平的提高、技术的进步以及项目风险控制措施的采取，某些风险因素可能会消除，也可能会导致新的风险因素产生。 交通事故每天都可能发生，无法避免。（风险的客观性） 具体的一件交通事故在什么时间、什么地点发生、将会造成多大的损失却是无法预测的。（风险的随机性） 通过大量的统计数据，人们可以对某个地区或城市每年发生交通事故的概率、造成损失的平均强度作出比较准确的预测和评估。（风险的可测性） 随着人们整体素质的提高，城市管理的加强，发生交通事故的概率、造成的影响等也会相应发生变化。（风险的可变性） 对有的人来说，汽车损伤造成的损失是一件无法负担的事，必须通过保险来转移这种分析，但这种损失对其他人来说也许完全能够承受，可以通过风险自留来处理。（风险的相对性） 2、风险识别 风险识别是风险分析的基础。 运用系统论的方法对项目进行全面考察综合分析，找出潜在的各种风险因素，对各种风险进行比较、分类，判断其发生的可能性及对项目的影响程度，按其重要性进行排队或赋予权重。 常用的方法有问卷调查、专家调查法和情景分析等 风险的分类 宏观风险： 1）国际风险； 2）政治政策风险； 3）经济金融风险； 4）法律风险； 5）灾害风险。 微观风险： 1）技术风险； 2）市场风险； 3）管理组织风险； 4）财务风险。 3、风险估计 风险估计是在风险识别之后，通过定量分析的方法测量风险发生的可能性及对项目的影响程度。 4、风险评价 风险评价是对项目经济风险进行综合分析，是依据风险对项目经济目标的影响程度进行项目风险分级排序的过程。 5、风险应对 1)风险回避 2)风险自留 3)风险控制 9.2 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析亦称损益分析、成本效益分析、量本利分析,根据项目正常生产年份的产品产量(或销售量)、变动成本、固定成本、产品价格和销售税金等数据，确定项目的盈亏平衡点BEP(Break-evenpoint)，即盈利为零时的临界值，它也是在工程项目不确定性分析中常用的一种方法。 1、盈亏平衡点及其确定 在项目盈亏平衡分析中，首先要做的就是盈亏平衡点(BEP)的确定，然后据此来分析和判断项目风险的大小。 所谓盈亏平衡点(BEP)是项目盈利与亏损的分界点，它标志着项目不盈不亏的生产经营临界水平，反映了在达到一定的生产经营水平时，该项目的收益与成本的平衡关系。 盈亏平衡点通常用产量来表示，也可以用生产能力利用率、销售收入或产品单价来表示。 2、线性盈亏平衡分析 在企业中，一般将收益看成是产品的单价与销售量的乘积，尽管产品产量可以在相当大的范围内变动，但收益基本上是呈直线变化的。成本包括变动成本和固定成本，变动成本和产量成正比，固定成本不随产量而变化，则成本与产量也是线性关系。那么，在对项目做盈亏平衡分析时，如果项目的收益与成本均为产量的线性函数，就称为线性盈亏平衡分析。此时，产品的产量、固定成本、变动成本、销售收入、利润之间有如图所示的关系。 线性盈亏平衡分析基于3个假设： 1、产量等于销售量，即当年的产品当年销售出去； 2、产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数； 3、产量变化，售价不变，从而销售收入是销售量的线性函数； 第二节 盈亏平衡分析 线性盈亏平衡分析 金额 销售收入