我国企业海外并购风险的动态监测预警与防范研究.docVIP

我国企业海外并购风险的动态监测预警与防范研究 /我国企业海外并购凤险的动态监测预警与防范研究/2012年第2期我国企业海外并购风险的动态监测预警与防范研究刘毅1陈学中2(11.济南大学管理学院2.济南大学全球化与跨国经营研究基地山东济南250022) 摘要:近期中国企业的海外并购案，由于遭受东道国的各种阻碍，有些企业海外并购过程一波三折甚至无法完成并购，有些企业对并购风险估计偏差也导致海外并购最终失败。因此，企业实施海外并购时，必须全面识别和评估评估并购前、并购中和并购后的各种风险，并能够向并购方提出预警，从而及时预防、化解、控制海外并购风险。关键词:并购;风险;预警;防范世界经济快速发展时，出现过很多跨国公司大量博弈一价值评估整合，其实各个步骤都蕴含了海外并购案例;世界经济发展处于低潮时同样很多企业也并购风险。海外并购驱动力包括政府支持、市场全球在寻找机会实施跨国并购，并购是企业迅速发展壮大化、抢占资源和吞并竞争对手，并购驱动力蕴含的最的有效途径之一，但并购也可能使企业迅速的失败，大风险是政治风险。在海外并购的4种驱动力中，时也就是说井购本身蕴含着风险。当前，由于受到金刻都和政治风险相关联[叫。一方面，东道国的;中国融危机的影响，很多国家的经济发展速度都出现了降威胁论;、战乱和东道国政策限制等成为我国企业海低的趋势，很多企业生产经营困难，甚至到了破产的外并购的政治风险来源，中海油竞购美国优尼科公司边缘，对于中国企业来说，如何抓住机遇，并购一些失败的案例就体现出了中国企业海外并购面临的巨大有发展前景目前遇到经营困难、资金困难等问题，但政治风险。中国石油天然气集团公司并购哈萨克斯坦叉的海外企业，这是摆在我国企业管理者面前的一项石油公司时面临强有力的政策限制。哈萨克斯坦国会重要任务，通过并购可以使我国企业拥有世界一流的上议院一致通过禁止外资转让国家石油资产交易的法核心技术、著名商标、全球网络等无形资产和知识产案，可能会对哈萨克斯坦石油公司处以5亿多美元的权，甚至获得一些自然资源，使我国企业获得高起点巨额罚款，最终中石油以41.8亿美元的报价远远高出的发展基础。哈萨克斯坦石油公司33亿美元的市值来替代罚款[1]。另一方面，参与海外并购的企业可以借助东道国政府1、企业海外并购风险形成机理或政治势力，以;敌意收购;、;侵占国内资源;、;影响国内产业发展;等理由，迫使本国政府干预他中国企业海外并购的-般机理是:驱动力一并购国企业尤其是中国企业的海外并购。在海外并购博弈基金项目:本文系山东省软科学项目;企业海外并购风险的动态监测预警与防范机制研究;的部分成果，项目编号:201ORKGB17109。作者简介:刘毅(1972-) ，男，山东寿光人，副教授，工作单位:济南大学管理学院，南京航空航天大学博士研究生，研究方向:公司理财。科学与管理@ /企业管理/和价值评估中蕴含的最大风险是财务风险。在不完全习俗风险、法律风险、社区环境风险。为了测评和预信息下双方都元法确切地知道对方对被并购方的价值警海外并购风险的准确性，二级指标下的主级指标→估值，并且并购双方对于对方为并购所支付的成本元共设定为21个三级指标。由于有些指标之间存在着→法得知，这种不确定性信息的大量存在，使得并购双定的相关关系，使得各指标所反映的内容有所重叠，方对于并购期望E、被并购方的估价V1、被并购方自例如在并购的兰个阶段都会涉及到法律风险指标，但身估价V2，并购双方为并购所发生的成本C和并购的是法律风险的侧重点不同，为此，采用主成份分析意愿的估计存在偏差而带来的财务风险可能会影响到法，用来找出几个综合因子来代表原有众多的指标，双方并购决策的正确性。在我国企业海外并购的整使这些指标既能尽量包含原有的指标信息量，又能使合阶段最大风险是整合风险。世界上许多并购企业失各综合因子之间互相独立且互不相关，在原有指标的败，往往不是技术、设备和市场存在问题，而是在业基础上，形成海外企业并购风险测评和预警的指标体系[2]。务流程再造、产品结构调整、信息资源整合、人力资源提升和企业文化融合等方面存在问题，导致并购后的企业没有将重合的业务、人员、信息、文化等整合3、我国企业海外并购凤险监测预警方法与预警成为一个有机的整体，结果导致业务重复、混乱直至模型难以控制。并购后整合风险的存在导致了企业海外并3.1 企业海外并购风险监测预警方法购的失败。海外并购监测预警方法是指借助企业财务指标和2、我国企业海外并购风险监测预警指标体系非财务指标体系来判别企业所处的风险状况。有关监测预警的定性和定量方法很多，在相关参考文献中都依据指标设立原则，深入分析海外并购风险所面有很多论述，这些方法在企业并购实践中也有一些运临风险的基础上，将测评和监测预警海外并购风险所用，例如有关预警并购风险可以采用计量经济学的方用的指标分为