第九章风险投资的退出机制2010.ppt

第九章风险投资的退出机制 风险投资运行是以风险资本的聚集为起点，以风险资本的退出为终点的循环过程。 风险投资的成功退出是实现高风险资本增值的基本前提,是风险资本在时序上和空间上不断循环的保证。 风险投资退出是风险资本增值的价值实现途径，同时也是下一轮风险资本循环的开始。 风险投资的退出环节是风险投资业系统健康运行的重要环节，在风险投资业系统中占据重要地位，起着重要作用。具有多出口的退出渠道，以及每一个出口具有健全的运行机制，对风险投资业的繁荣与发展意义重大。 风险投资成功与否取决于其能否顺利退出创业企业。 多层次资本市场构建对风险投资的影响. 案例：通过管理层回购（MBO）实现风险投资退出 1998年，学激光制导的高云峰创办了“大族激光”，专门生产激光雕刻机。创业时高云峰把自己的房子、车子都算进了公司，注册资本只有100万。在深圳上步工业区200平方米的办公室里，他和20多个员工一‘想做中国激光雕刻机市场的主人。 当时，大族激光实业公司在经济上遇到了围难，找到了以担保为主要业务的“高新投”，但因为其净资产只有100万元。按规定，“高新投”无法对其提供担保，但在双方的接触中，“高新投”的决策者发现，这是个好项目，因为这个产品有一个扩张性的市