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国内主要研究机构报告回顾 2010年3月15日至3月19日 宏观动态 转型进入快车道———从“两会”看今年政策走向 短期增长无大虑，转型进入快车道。我们认为，政府对今年实现8%的增长目标并不担心，而且留有余地。事实上，政府已经把工作重点将放在转变经济发展方式和调整经济结构上，未来政策将围绕转型来展开。 政策退出可能“前紧后松”。宏观政策实际内容已经发生改变，刺激性政策退出势在必行，政策全年呈现前紧后松的格局。货币政策五项重要工具（公开市场操作、存款准备金率、贷款、利率和汇率政策），从数量型到价格型，都将做出相应调整。两会后加息窗口打开。财政政策将更多地运用结构性减税等政策工具，促进经济的长期可持续发展。 区域政策重点锁定西藏和藏区、新疆、海西经济区、珠三角。2010年区域政策将一些具有战略意义的重点区域纳入国家发展战略，将培育多元化经济增长极与关注重点区域发展相结合。今年重点锁定西藏和四省藏区、新疆、海西经济区和珠三角等具有特殊政治经济背景的地区，不仅有利于经济协调稳定的发展，而且对遏制藏独、疆独、推动内陆与港澳地区、内陆与台湾地区关系和平发展具有重要的政治意义。预计这些区域在国家政策扶持下将会取得快速发展。 培育战略性新兴产业是产业政策的重点所在。通过对地方两会政府报告的梳理，目前已有20多个省或直辖市将发展新兴战略产业列入2010年重点工作目标，我们预计，战略性新兴产业可能成为继4万亿投资后引发投资的热点。同时，产业政策还将继续支持传统产业改造与升级和推进现代服务业发展。 三大需求政策是：消费继续加力，投资在建优先，出口强调平衡。相比2009年，三大需求政策将更加关注平衡发展。消费政策从细处着眼，表现为涓涓溪流汇成江河；投资政策倾向在建项目优先，严控新开工；出口政策由“保出口”转向国际收支平衡。 四个焦点领域的相关政策有保有压。对于中小企业发展、农业、房地产和医疗等社会关注的焦点领域，《政府工作报告》给予了高度重视，并对2010年各领域的工作重点作了部署，体现了政府“调结构”的政策取向。【中信证券】 行业策略 ? 电信行业周报 ：手机支付将逐步替代其他支付方式 事件： 2009 年12 月中旬英国付款委员会决定，从现在起至 2018 年 10 月31 日，英国将逐步结束使用支票付款，同时积极推动电子、手机等其他各种付款方法。 手机移动支付业务逐渐拓展，是大势所趋。手机支付业务是下一代移动互联网的杀手级应用，21 世纪电子付款方式已使社会朝着无现金付款的方向发展。因此，英国结束350 年支票付款历史是不可逆转的潮流，估计到2018 年，成本昂贵的支票付款将没有发展空间。我们认为，近期移动入股浦发将是一个很好的契机，使得手机支付业务可以由3.6 万亿的小额支付市场一举进入9万亿的全支付市场。 手机支付成本低廉，将逐步取代其他支付方式。据统计，在转账方式之中，支票付款最昂贵，每张要花费 53 便士；而信用卡转账、借记卡、现金的每次花费分别是： 35 便士、 8 便士和 2 便士，预计手机支付由于取消了实物流转，其直接成本将更为低廉。英国付款委员会预计，手机支付将在数年内很快取代用小额支票付款。 整合、便利的“一卡通”模式将在“卡时代”胜出。我们认为，随着卡越发越多，整合、便利的“一卡通”形式将在群卡纷争中胜出。例如，现在出门的话，手机、钥匙和钱包三样缺一不可，但是随着手机功能的丰富，钥匙的身份识别功能、钱包的支付功能都将可以由手机所取代，由手机作为一个整合的应用胜出的可能性最大。 我们再次提请投资者重视中移动与浦发的深度合作将激发整个行业的系统性机会。在投资标的的选择上，我们重申产业链上业绩较好的拓维信息的增持评级。同时关注产业链上其他关键公司，包括高阳科技、南天信息、新大陆、大唐电信、长电科技和中兴通讯等。【东方证券】 ? 汽车行业 ：适度休整更健康-2月份数据点评 汽车市场在过去整整一年中都处于亢奋状态。表象是，稳定增长年份的季度销售波动规律在2009年基本被打乱，淡旺季区别并不明显而持续处于高烧中。特别是2010年1月，不仅同比增长率达到126.15%（低基数并不能全部解释这样一个惊人的数据），环比增长率也达到了17.7%，即使剔除12月部分销售的延迟确认，增长率之高也仍然令人不安。 2月环比增速的快速下滑尚属正常（剔除1 月延迟确认的12月销量，环比下滑幅度在正常范围内），但3月以来的跟踪数据已经显示需求出现回落的调整迹象。谨慎估计，3月环比增速在10%左右，并且几乎无望超过1月数据，但和12月份相比，大致持平，仍在正常范围内。短期内可能出现适度休整，将更利于下半年市场健康发展。维持全年15%左右的增长判断。 考虑去年12月订单有部分在1月份体现导致1月份销量基数较高，以及2月份春节长假