国家精品课程国际金融学课件 chapter 3.pptVIP

二、人民币汇率 （一）1978年前人民币汇率的形成 1.第一个时期（1949年－1952年）：国民经济恢复时期 1948年12月1日，中国人民银行宣布成立，并发行统一货币－－人民币； 1949年1月18日，首次在天津公布人民币汇率，为＄1＝RMB￥80（旧版人民币） 1950年7月8日，开始实现全国统一的人民币汇率。 这一阶段人民币汇率的变动： （1）1949－1950年3月，人民币汇率频繁调整，大幅度贬值。 （2）1950年3月－1952年12月，人民币汇率不断调高。 这一阶段人民币汇率的制订依据： 以购买力平价理论为依据，以物价对比法为基础，按照国家的政策要求具体制订。物价对比法包括三个理论比价： （1）出口物资理论比价 （2）进口物资理论比价 （3）侨汇购买力比价 人民币对美元的汇率即根据以上三个理论比价的加权平均来确定，并根据国际市场相对价格水平的变动来调整。 2.第二个时期（1953年－1978年）实行中央集中计划经济时期 （1）1953年－1972年底：人民币汇率保持基本稳定。 是国内政治经济体制和国际汇率制度综合作用的结果。 在1953年－1972年，人民币汇率除对个别外币公开贬值或升值及时调整外，一般均保持基本稳定不变。这一期间，由于人民币长期未作调整，导致汇率与物价脱节，汇率逐渐偏离了人民币在国际市场上的购买力平价。 （2）1973年－1978年：维持人民币汇率稳定，钉住一篮子货币来确定人民币汇率 为维持人民币汇率稳定，采取钉住一篮子货币的方法来制订人民币汇率。由于在此期间，美元汇率持续下浮，导致人民币对美元汇率逐年上升，到1980年底，＄1＝RMB￥1.5308。 (二)1978—1993年:双重汇率时期 1.1981－1984年：人民币实行多重汇率，并逐步贬值 贸易外汇内部结算价：贸易外汇结算，按1979年全国出口平均换汇成本＋利润率，＄1＝RMB￥2.8，1981－1984年一直未变动； 出口换汇成本＝以人民币计算的出口成本÷以外币计算的销售价格，即换取1单位外币的国内人民币成本。 人民币外汇牌价：非贸易外汇结算，钉住一篮子货币的方法制订。由于此间美元汇率不断上浮，因此，人民币外汇牌价逐步下调，1984年底＄1＝RMB￥2.7957。 2.1985－1990年，恢复单一汇率，长期的相对平稳与突然的剧烈跳跃相交替 1985年恢复单一汇率；1986年实行管理浮动； 此间，由于国内物价上涨，出口换汇成本上升，四次大调整 调整时间 调整前汇率 调整后汇率 1985/10/3 2.8 3.2 1986/7/5 3.2 3.7 1989/12/16 3.7 4.72 1990/11/17 4.72 5.22 3.1991－1993年底，双重汇率。 人民币外汇牌价：逐步向下小幅度调整，1993年12月31日＄1＝RMB￥5.80。 外汇调剂价：由外汇调剂市场供求关系决定，1993年12月31日＄1＝RMB￥8.70。 （三）1994年以来:单一的、有管理的浮动汇率制度 2005.7.21以前:以市场供求为基础的，单一的、有管理的浮动汇率制。 1.人民币汇率是单一汇率 1994年1月1日，汇率并轨，人民币市场汇率是统一的人民币汇率，由中国人民银行制订，外汇管理局提供，每日对外公布。 2.人民币汇率是市场汇率 中国人民银行根据外汇市场供求关系来制订人民币市场汇率 3.人民币汇率是有管理的浮动汇率 （1）对经常项目外汇收支实行结售汇管理 （2）对外汇指定银行的结算周转外汇实行比例管理 （3）对外汇银行之间以及外汇银行与客户之间买卖外汇的价格实行浮动幅度管理。中国人民银行向外汇交易市场吞吐外汇，直接干预人民币汇率的生成（银行对客户美元现汇卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的1%,现钞卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的4%。2007年5月21日起，人民币对美元汇价浮动幅度由3‰扩大至5‰。）。 （5）央行通过对国内利率和货币供应量的调节，实施对人民币汇率的宏观调控 （6）对资本项目实行严格管制 2005年7月21日以后的人民币汇率 2005年7月2l日19时，中国人民银行发布公告：经国务院批准，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 此次汇率改革,人民币对