“金砖国家”经济和金融发展一个比较性概览.docVIP

“金砖国家”经济和金融发展一个比较性概览 　　总体来看，此轮全球金融危机带来的全球经济调整给金砖国家的崛起带来了历史性机遇。在过去的几十年里，金砖国家以明显高于世界经济增长速度的水平加速发展，其中中国改革开放以来以近10%的经济增长速度雄踞世界之首，印度、俄罗斯、巴西和南非也分别在过去的一二十年里实现了经济的快速增长，经济存量和增量在世界经济中份额越来越高。根据高盛公司的预测，金砖国家将于2050年彻底改变全球经济格局。其中：巴西将于2025年取代意大利的经济位置，并于2031年超越法国；俄罗斯将于2027年超过英国，2028年超越德国；中国可能会在2041年超过美国从而成为世界第一经济大国；印度可能在2032年超过日本。到2050年，世界经济格局将会大洗牌，全球新的六大经济体将变成中国、美国、印度、日本、巴西和俄罗斯。 　　事实的发展可能比高盛公司的上述预测更为快速。随着2008年全球性金融危机的爆发，发达国家金融体系遭受重创，陷入第二次世界大战以来最严重的经济衰退；而发展中国家则成为拉动全球经济复苏的主力。在上述背景下，全球经济格局的演变将进一步加快。在外部因素利好的大背景下，从金砖国家的内部因素来看，金砖国家依然具备可持续发展的基础和潜力，主要表现在以下方面： 　　一是基础性的要素保障总体比较充裕。前几期专栏已经指出，金砖国家在自然资源和劳动力等要素禀赋方面的比较优势非常明显，这将为后续发展奠定坚实的资源要素基础。此外，金砖国家的人口结构也具备后发的比较优势。比如，印度目前的儿童赡养率接近48%，而老人赡养率不足8%，这意味着印度继中国之后，将处于年轻劳动力充裕的阶段，有机会享受“人口红利”所带来的发展机遇。 　　二是国内消费市场日益扩大。随着经济快速发展，人均收入等指标快速增长，金砖国家的消费需求和消费结构都将大大提升。随着富裕阶层的不断扩大，对高档商品和各种金融商品的需求将进一步增加。据高盛公司报告估计，到2050年，金砖国家将拥有超过8亿中产人口，超过美国、西欧与日本中产阶层的总和；它们利用富余资金投资股市的现象非常普遍，由于各国股价上升，金融资产将迅速积累，股市市值到2050年预计将增长66倍；金砖国家将在能源、天然资源、资本三大市场扮演主角，成为全世界最重要的消费市场。 　　三是产业升级和经济结构调整可能带来持续的经济增长动力。在金砖五国中，除中国的制造业比较发达，已进入后工业化阶段之外，巴西和南非都是农业大国，印度和俄罗斯则主要依靠服务业，制造业不发达。依据经济发展规律，从传统的农业国过渡到现代工业化国家将是必然趋势，这意味着巴西和南非依然面临工业化所带来的巨大潜在机遇。而中国、印度和俄罗斯也可以在现有经济机构的基础上，通过产业优化升级，进一步实现均衡发展。此外，从城市化率看，中国、印度和南非的城市化率都远低于70%，这意味着在今后的相当长时间内，由城市化进程所带来的经济增长动力可以持续发挥作用。 　　当然，虽然前景看好，但金砖国家的未来依然面临一系列的挑战。一是通胀风险可能长期存在。作为典型的“追赶型”经济体，在经济改革和经济发展的过程中，金砖国家大都经历过高通货膨胀的袭扰之苦。比如，上世纪70年代至90年代的巴西和90年代的俄罗斯都曾经历过严重的恶性通胀，而八九十年代的中国和印度也遭遇过超过10%的高通胀。近年来，随着金砖国家宏观政策和经济制度逐步走向成熟，物价水平也逐步趋于稳定，但总体上仍高于世界平均水平。按2001～2010年的CPI平均值计算，中国的通胀水平最低，年均2.2%；俄罗斯最高，年均12.6%；其余三个国家均在6%左右的水平。尤其是在全球流动性向新兴市场国家集中的后危机时代，金砖国家面临国际资本加速流入和国内经济高速增长的双重背景，这使得潜在的通胀风险随时可能出现。 　　二是经济对外依存度偏高。上一轮全球经济增长周期启动以来，全球需求高涨，资源和商品价格不断上涨，成为拉动新兴国家经济快速增长的巨大动力。金砖国家在充分利用外部资源与市场加快自身发展的过程中，也逐渐形成了对发达市场的依赖，贸易依存度明显高于世界平均水平。由于发达国家的货币、资本、贸易和股市震荡与金砖国家的经济联动性不断提高，使得金砖国家容易被动受制于发达国家的经济发展和政策调整。此轮金融危机前后，金砖国家不仅受到发达经济体经济衰退的影响，还受到这些国家货币金融政策调整的影响。出口的急剧减少，外汇储备的缩水，被动进行宏观经济政策的调整，都凸显了金砖国家对外部经济的依赖性。 　　三是经济弹性不足。经济弹性是指一个经济体应对外部环境变化或冲击的能力，它决定了一个经济体能否对外部的新变化及时作出正确的、积极的反应。经济弹性是多元复合因素的综合体现，除经济环境、发展阶段等条件外，经济制度的完善性和政府的管理能力也是决定一国经济弹性的