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从跨国企业角度谈外汇管制及应对 　　跨国企业在其经营活动的全过程中都存在着因汇率变动带来的外汇风险，包括从交易发生到结束这段时间里因为币种和时间差造成的汇率变化风险；会计期末母公司将分支机构的外币转换成母国货币的汇率差，以及由于宏观经济环境下通货膨胀等因素的影响而带来的货币价值和物价变动对企业收入、成本和现金流的影响等。Ankrom（1974）将之归纳为经济主体因汇率变动的交易风险、折算风险和经济风险三种。对于这些外汇风险的认识、防范和规避，无疑是跨国企业财务管理的重要内容，并已被普遍重视。 　　一、外汇管制含义及种类 　　外汇管制（Foreign Exchange Control）指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率，通过法令对国际结算、外汇买卖、资本流动和外汇汇率等进行限制的一种国际贸易政策。旨在促进国际收支平衡或改善国际收支状况；稳定本币汇率；防止资本外逃；增加本国的国际储备；增强本国产品国际竞争能力等。例如，官方汇率制度下当政府直接调低本币汇率或限制短期资本流入时，都有助于本国增加出口。 　　1.对进出口外汇的管制。表现为进口商只有得到管汇当局的批准，才能在指定银行购买一定数量的外汇；出口商必须把全部外汇收入按官方汇率结售给指定银行。 　　2.对非居民账户的冻结。一是指对资本金的冻结，严禁汇出，或部分不能动用；二是账户封锁，规定设置特定的外币账户，在未经外汇管理机构批准的情况下，不得动用其账户上的资产，包括银行存款、证券及其他资产。 　　3.限制外资输入或鼓励本国资本输出。发达国家有时为避免资本流入造成国际储备过多和通货膨胀而采取限制资本输入的措施。如通过银行对吸收的非居民存款规定较高的存款准备金，不付利息或倒数利息等，或通过企业如对非居民限购本国有价证券等；一些发展中国家则采取奖出限入政策，对资本输出积极鼓励。 　　4.鼓励外国资本流入或限制本国资本输出。发展中国家为鼓励外国资本流入采取包括减免税优惠政策在内的一些鼓励政策；同时，面临国际收支严重逆差时，发达国家通常采取某些限制资本输出的政策：例如规定银行对外贷款的最高???度，限制企业对外投资的国别和部门，对居民境外投资征收利息平衡税等。 　　5.对非贸易外汇的管制。包括外汇留成，即除一定比例的外汇留成后其余部分全部结汇给本国银行；限期结汇；以及对在本地存贮的非贸易外汇免除利息税等。 　　6.对外汇汇率的管制。规定官方汇率，以法定汇率代替自由汇率，其结果是形成事实上的复汇率制，即一国规章制度导致的该国货币与其他国家的货币存在两种或两种以上的汇率。 　　二、外汇管制对国际企业的影响 　　外汇管制无疑会使外汇市场的机制受到影响，并限制了国际资本的自由流动，造成外汇市场和外汇交易秩序的混乱。对跨国企业来说，如果通货不能自由兑换、资金转移受到限制甚至完全被封锁，正常的生产和交易活动将受到不同程度的影响。一般来说，大型跨国公司的跨国境资金流动分两大类：第一类，与跨国企业无关联的公司进行贸易往来所带来的资金流动，包括支付境外非关联公司的产品和劳务费，以及取得出口产品和劳务的境外销售收入。外汇管制可能会使预汇往境外的外币汇款困难重重甚至因无法及时汇出而破坏了企业的商业信誉；而汇至本地的外币资金又可能按照规定被要求结汇成本地货币而影响到企业的总体规划。第二类，跨国公司各内部关联公司之间的资金流动，包括由投资关系产生的资金流动，例如，母公司流向子公司的贷款投资、股权投资、追加投资和子公司流向母公司的利息、股利、知识产权和专利技术等；以及由内部商品交易产生的资金流动，例如，子公司之间的借贷款和按内部转移价格进行的交易货款等。 　　外汇管制可能带来的是投资资金的冻结，股利汇出受到限制，内部关联企业之间的外币业务往来受阻等等。同时，如果地方政府规定了官方汇率和限制外汇买卖，可能造成汇率偏离市场均衡而形成外汇风险。 　　三、应对外汇管制的措施与阻碍 　　1.外汇管制汇率下的汇率预测。由于外汇管制掩盖了汇率变动的真实压力，官方汇率与供需平衡时的均衡汇率往往不一致，这时则可能出现外汇的黑市汇率。黑市汇率一般由官方汇率与均衡汇率的差，以及由于政府对黑市交易的惩治所带来的风险因素组成。根据一些经济学家的研究结论，由于均衡汇率介于官方汇率与黑市汇率之间，而黑市汇率的变动一般早于官方汇率，因此黑市汇率具有某种预见性，可作为外汇管制情况下对官方汇率预测的一项指标。 　　2.内部资金转移方式。跨国公司的特殊性决定了公司内部组织之间（包括母公司和子公司之间，子公司与子公司之间）存在着多层面的资金转移关系，由此而形成了种类繁多、数额庞大的内部资金流动。合理利用资金在内部组织之间的转移，使得资金和利润在公司各内部组织之间进行流动的同时，可将外汇资金从外汇管制严格的国家以某种方式转移至外汇管制宽松的国家已