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我国新会计准则国际趋同效果研究 　　摘要：文章以同时在内地、香港两地上市的公司为样本，对比两种会计准则下报表间的差额信息对H股市净率的解释力变化，检验2006年以来新《企业会计准则》对国际会计准则IFRS的趋同效果。结果表明，旧准则下两套报表间的差额信息具有显著解释力，随着新准则的启用，解释力不再显著，从而肯定了新会计准则向IFRS的趋同效果。 　　关键词：新会计准则；趋同；实证 　　一、 引言 　　会计信息反映企业各种利益关系，在资本市场中扮演着重要角色。为了确保会计信息披露的准确、规范，会计准则应运而生。我国早期会计准则的制定主要以便于以宏观经济管理为出发点，带有计划经济体制的烙印；资本市场建立后，会计准则开始向“满足投资者需要”转向。“会计准则的建设必须坚持国际化方向”（陈毓圭，2008）成为我国会计改革的基调之一。2006年2月，财政部颁布了新的《企业会计准则》，新准则全面趋同国际财务报表准则IFRS，增加了会计信息的可比性，有助于吸引国际资本，促进经济发展。自2007年国内上市公司全面执行新《企业会计准则》至今已有6年，新准则的执行产生了什么样的经济后果？相比旧准则下的会计信息，新准则下的会计信息质量是否有明显的改进？国内会计准则同IFRS的趋同效果如何？本文将针对此问题展开探讨。 　　根据香港联交所的要求，在联交所上市的公司需要按香港会计准则或IFRS披露财务报表，而香港会计准则与IFRS基本一致，这为研究我国会计准则同IFRS趋同效果提供了参照。本文选取26家同时在内地、香港上市的中国企业，分析其2004年—2011年的会计信息对H股股价的解释力变化，验证我国新《企业会计准则》的国际趋同效果，为进一步的会计改革提供经验数据的支持。 　　二、 模型设计与样本选取 　　1. 模型设计与假设提出。 　　为投资者提供全面、准确、有效的会计信息，是财务报表的重要功能；而投资者掌握的各种会计信息会影响交易行为，并最终反映在上市公司股票价格的波动中。在内地、香港同时上市的公司，拥有两个市场、两群投资者、两套财务报表，由于两地会计准则不同，两套报表的会计信息存在诸多差异。针对A股、H股财务报表差异的早期研究显示，两套会计准则的差额对市场并无明显影响，究其原因，香港同内地的信息沟通不畅，大多数投资者无法同时获取两套报表（王奔、王立彦，1999）。随着互联网的大规模普及、上市公司监管的不断完善，财务报表作为最重要的公开信息之一，不再为大型机构投资者独有；股票市场日趋成熟、股民素质日益提高、价值投资理念为人追捧，财务报表越来越受投资者重视；人民币汇改启动以来，越来越多的内地投资者进入香港市场，他们同时关注两套报表，并将其差额反映在两个市场的交易中。前文提到的大量实证分析支持了这一现象，即股价波动同两套报表的差额具有显著相关性。2006年《企业会计准则》的实施，我国会计准则开始全面趋同于国际会计准则IFRS，据此推断，随着国内会计准则向IFRS的趋同，两套报表的差额应逐步减小，新准则下的差额对股价的解释力应明显减弱。 　　本文采用市价与账面价值比，即市净率模型，考察两套报表差额对股价的解释力。市净率等于股票市价与每股净资产之比，是从股东权益的角度反映公司状况的指标。每股净资产是股票的账面价值，以历史成本计量；市价是股票的市场价值，是市场意愿的体现。两者之比反映市场对公司未来经营能力的预期，比值大于1时超出部分可视为正商誉（王立彦、冯子敏、刘军霞，2002）。以H股市净率为因变量，香港会计准则下的每股收益、每股经营活动产生的现金流等会计信息为自变量，回归显示存在显著相关性。理论上，香港会计准则下的会计信息，可以由内地会计准则下的会计信息、两套报表差额整体替代；而两套报表的差额，可视为我国内地会计准则同IFRS的差额。至此，我们可以做出合理假设，即H股市净率与内地会计准则下的会计信息、两套报表的差额存在显著相关性；随着内地会计准则向IFRS的趋同，差额对市净率的解释力明显下降。通过对方程（1）的估计、检验，我们可以考察《企业会计准则》同IFRS的趋同效果。 　　字母上标P为PRC的简写，代表内地会计准则下的会计信息；H为HK的简写，代表IFRS下的会计信息。PH为H股股价，考虑到财务报表在财年结束后的第一季度末披露，披露前有部分投资者掌握内幕消息、披露后有大量投资者对报表内容做出反应（即年报行情），因此PH取第二年1月～4月每个交易日收盘价的均值；BVPSP为每股净资产，为全面反映H股股价同内地会计准则的相关关系，此处使用内地准则下的每股净资产计算市净率；XiP为控制变量，取自内地会计准则披露的财务报表；ΔiH—P为解释变量，即两套报表的会计指标的差额；α为截距项；ε为随机扰动项。模型最终选取的控制变量XiP、解释变量ΔiH—P如表1。