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基于人民币国际化角度人民币汇率形成机制改革策略 　　摘要：人民币国际化是适应中国国际经济地位的重大战略。首先从国际货币职能角度分析了人民币国际化的现状及不同职能对人民币汇率形成机制的不同要求，认为货币国际职能的实现是分阶段的，在每一个阶段需要的资本项目开放程度与汇率形成机制是不同的，并在此基础上提出人民币国际化与汇率形成机制的匹配策略。 　　关键词：人民币国际化；汇率形成机制；国际货币职能；匹配策略 　　中图分类号：F820.1 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）30-0066-04 　　自改革开放以来，中国经济实力显著提升，占世界贸易比重快速上升，成为世界第二大经济大国，特别是在东南亚金融危机、次贷危机、欧债危机中，人民币币值坚挺，人民币成为周边国家广泛接受的货币。为了适应中国国际经济地位，人民币国际化成为国际战略。在跨境贸易结算方面，2010 年6 月，中国正式发布了《关于扩大跨境人民币结算试点有关问题的通知》；在货币互换方面，截至2011年12月末，人民币货币互换协议总金额达13 012亿元；在离岸人民币市场方面，2007 年6 月，发布了《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理办法》，首只以人民币债券为主要投资对象的人民币计值基金的出现，伦敦和新加坡等在积极的争取成为人民币离岸市场。表明人民币的国际化正在稳步推进。 　　然而，人民币国际化面临汇率形成机制调整两难。一方面，必须要考虑到人民币升值对中国出口以及整体经济结构的影响，以及由于升值预期导致的国际游资的投机活动对国内经济的冲击；另一方面，人民币国际化在一定程度上需要以资本项目的开放为前提条件，而后者又会削弱政府维护汇率稳定的能力，这一状况使得人民币国际化的推进面临一定的难度。 　　那么，人民币国际化对于当前人民币汇率机制会产生何种影响，推进人民币国际化需要怎样的人民币汇率形成机制，具体的改革步骤应该怎样进行，都成为当前迫切需要研究的课题。 　　一、文献研究 　　有些学者认为，货币国际化需要稳定的汇率。如Friberg（1998）的研究显示，计价货币的选择不仅取决于出口商利润函数???性质，也同时取决于汇率的方差（波动幅度），当汇率波动过于剧烈时，甚至有采取第三国货币作为计价货币的可能性[1]；罗纳德·麦金农（2009）认为，人民币国际化应当采取循序渐进的步骤。人民币应当采取稳定的汇率制度，使其有一个风险上限，在此过程中，可以使得其他国家相信人民币不会大幅的波动[2]；P.Subacchi（2010）则认为可以在控制人民币兑换的前提下进行货币国际化[3]。 　　但另一部分学者认为货币国际化需要汇率具有充分弹性。如罗熹[4]（2009）认为，人民币国际化客观上要求汇率形成机制要以市场化为基础，通过本外币间供求关系的变化发现人民币的真实价格。需要进一步提高人民币汇率形成机制的市场化程度，增加人民币汇率的弹性；孙立行（2010）认为，人民币国际化尚处在起步阶段，人民币汇率形成机制改革是直接影响人民币国际化进程的重要因素。通过增加人民币汇率的双向波动幅度、主要贸易伙伴国的货币主要资本交易货币纳入货币篮、减少货币当局在外汇市场上的干预、尽快实现市场化的人民币汇率形成机制、进一步健全和完善人民币外汇市场等措施推进人民币的汇率形成机制改革来促进人民币国际化[5]；陈江生、扈华林等（2011）认为，人民币汇率制度改革是影响人民币国际化进程的关键因素。人民币国际化需要有更加开放和灵活的汇率制度加以保证，人民币国际化是破解人民币汇率制度改革难题的根本出路。短期应坚持有管理的浮动汇率制度。中期可构建人民币汇率目标区制度。长期将退出“中间汇率制度”实现“独立浮动”[6]；张茉楠（2012）认为，建立在汇率升值预期上的人民币国际化并不稳固。中国可以利用当前外汇市场供求趋于平衡的机会，增强人民币弹性化，确立一套明确的、贯彻人民币汇率改革目标的人民币汇率浮动规则，加快人民币汇率形成机制等国内一系列金融制度改革[7]。 　　从现有的研究来看，有关人民币国际化需要稳定的汇率机制还是需要市场化的汇率机制目前还没有定论。笔者认为，人民币国际化的本质是人民币在国际范围内发挥货币职能，只有明确人民币发挥国际货币职能的范围和程度，才能明确人民币汇率到底需要什么样的机制安排。因此，本文将从货币职能的角度来研究人民币国际化与汇率形成机制。 　　二、人民币国际化的现状 　　货币国际化是一国货币超越国界在国际范围内发挥货币职能，即价值尺度、交易手段、价值储藏职能，是主权货币充当国际贸易和国际金融活动中的计价货币、结算货币、投资货币和储备货币。货币国际化的程度可以通过货币发挥国际职能的程度来衡量，具体而言，就是价值尺度、交易手段与价值储藏的国际化程度。 　　在充当价值尺度方面，当前主要