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论国债对经济增长影响 　　一、国债对储蓄的影响 　　无论是凯恩斯均衡理论，还是古典经济增长理论，都强调储蓄和投资对经济增长的作用。储蓄为投资提供资金来源，在储蓄能够全部转化为投资的前提下，投资总量和投资方向决定着经济增长的程度，因此，投资和储蓄是影响经济增长的两个主要因素。国债是政府影响储蓄和投资的主要手段之一。赤字型国债通过税收的平滑作用保持储蓄的稳定增长，建设型国债直接扩大投资在资本市场不完全的情况下实现储蓄向投资的转移。 　　（一） 国债对税收的平滑作用 　　国债对税收的平滑作用是指政府预算经济的繁荣或萧条出现盈余或赤字，当赤字时如果增加税收就会加快衰退，而用发行国债来代替税收可以保持税收的平稳，有利于经济保持稳定的增长。 　　古典经济学框架中，政府财政主要是消费型财政，除特殊时期，不能用国债资金直接形成财政支出，因此，国债发行与财政支出没有直接联系，主要表现为弥补财政赤字的手段是赤字型国债。按照巴罗的国债理论，国债发行的主要功能就是平滑税收，并随经济周期的波动而波动。在经济萧条时期，税基下降，税收减少，赤字国债增加；在经济高涨时期，税收增加，财政状况好转，就有可能不发行国债甚至净偿还国债。 　　根据债务中性理论，债务和赤字对经济没有影响，因而不可能决定出预算赤字的最优路径。而在现实经济中，不管政府支出和税收基础如何变动，预算赤字可以被用来平滑不同的时间税率。如果时间间隔相同，最优化要求对劳动收入征收的税率应该是唯一的。这一恒定税率要求在政府支出水平高于正常情况时有预算赤字，在相反情况下则有结余，预算赤字可以用来平滑不同时期的税率。当预算赤字完全由国债融资时，国债融资就可以平滑不同时期的税率，即国债发行额的变化能够保证税制的稳定，减少税收扭曲对经济的负面影响。 　　（二） 国债与储蓄和消费的关系 　　储蓄是投资的来源，是经济增长的主要因素。如果消费是一个稳定的变量，储蓄的大小就与收入和税收有关：当经济衰退时实际的国民收入小于潜在的国民收入，如果税制不变，预算赤字随着政府的临时支出相应增长。如果增加税收来弥补赤字，则可支配收入减少，储蓄也减少，表明可用于投资的资金减少，将加剧经济衰退。而如果用发行国债的方法，就可以保证税负的稳定，不会抑制经济增长。所以说，减税国债不能增加消费但增加了储蓄，因而不能扩大消费需求但保证了总需求的稳定，有利于保持经济增长的稳态。 　　二、国债对投资的影响 　　国债除了通过对税收的平滑作用保证一个稳定的储蓄率，使投资资金的来源稳定，还有更为直接的影响是政府发行增支国债来扩大投资，但对经济增长的影响则取决于国债投资对私人投资的挤出效应。由于政府部门投资的低效率，挤出效应会降低整个经济的效率。国债投资是通过利率机制实现的，对经济增长的净效应是不确定的，主要取决于商品市场和货币市场对利率弹性的大小。通常情况下，如果国债发行和投资支出增加导致利率上升，可以认为挤出效应存在，反之则可以认为政府投资支出增加的效应大于对私人部门的排挤，净效应大于零。 　　此外，国债支撑的政府投资支出增加一般是发生在经济萧条或者衰退时期，这时私人部门缺乏投资，政府投资的增加不仅可以从投资方面扩大需求，而且国债增加的资产效应还可以从消费需求方面扩大，产生诱生投资的效果，从而带动私人部门投资的增加。 　　我国政府国债发行对私人投资部门的挤出效应并不明显。具体看，国债发行与社会投资总额呈现显著的正相关，国债加快了储蓄向投资的转化，对于弥补私人部门投资不足，促进经济增长起到了积极的作用。 　　三、国债实现剩余储蓄转为投资 　　在资本市场不完全的经济中，储蓄与投资往往是不相等的，如果令储蓄减去投资的差额为储蓄剩余，当储蓄剩余为正时，说明一部分储蓄没有转化为资本，投资不足，经济增长速度不能实现稳态，政府通过自身的信用活动实现剩余储蓄转化为投资；反之为负时，说明投资过旺，经济过热，政府运用财政政策或者货币政策进行调控。 　　政府的信用活动主要有国债发行和政策性金融等，假如政府是通过发行国债的方式来实现剩余储蓄的转化，那么就有储蓄减去投资等于国债。国债具有财政金融双重职能，国债发行可以吸收信贷市场上剩余的储蓄资金，通过政府支出转化为投资，满足经济增长的需要。 　　四、我国国债政策在经济增长中作用的分析 　　自1981年恢复国债发行以来，发行国债由最初的弥补财政支出的不足成为国家扩大中央投资的重要资金来源。国债发行逐年增长，年度发行额由最初的几十亿元到1994年的突破千亿元，尤其是1998年以后，国债投资成为扩张性财政政策的主要措施， 直接运用国债政策扩大需求，刺激经济增长，到2009年国债发行额已经突破万亿元。 　　1998 年以前我国一直采用适度从紧的财政政策和货币政策的宏观调控方针，1998 年受亚洲金融危机的影响，我国的宏观经济形势发