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* 汇聚中原 相融共生 融资融券交易策略及操作技巧 中原证券郑州分公司 汇聚中原 相融共生 交易策略 操作技巧 目录 主要概念 汇聚中原 相融共生 主要概念1：保证金可用余额 定义：投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。 浦发银行的融资保证金比例=60%+1-60%=100% 融资买入浦发银行占用保证金=10元×1万股×100%=10万元 保证金可用余额=100万+200万×70%-10万=230万元 举例： 假设客户张先生信用账户有100万资金，200万证券市值万科A，公司确定的万科A的折算率为70%，客户以10元价格融资买入浦发银行1万股，公司确定的浦发银行的折算率为60%，客户信用账户保证金可用余额是多少？（不考虑交易手续费用、融资利息，假设万科A与浦发银行的价格没有变化） 汇聚中原 相融共生 主要概念2：维持担保比例 3、公司监测客户账户风险度的重要指标之一。 4、维持担保比例是实时变动的指标。 1、维持担保比例 维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券 债务之间的比例。 2、计算公式 汇聚中原 相融共生 现金+信用证券账户内证券市值=200万元+300万元+20元×6万 =620万元 融资买入金额+融券卖出数量×市价+利息及费用=20元×6万股=120万元 维持担保比例= 620万元/120万元=517% 举例： 假设客户王女士向信用账户转入200万元现金，转入300万元证券市值的万科A股票，客户以20元价格融资买入招商银行6万股，招商银行的融资保证金比例为100%、万科A的折算率为55%，该客户信用账户的维持担保比例是多少？（不考虑融资利息、交易手续费用，假设万科A与招商银行的价格没有变化） 汇聚中原 相融共生 单一策略：融资买入 放大低买高卖的杠杆 机会：投资者持有现金10万。2011/01/21，中集集团公布业绩预告修正，净利润预增比例较高，利好！ 发起：中集集团22.5元时，融资买入5500股，普通买入4400股。 了结：2011/02/22，股价大幅下跌，投资者以28元的平均价格将9900股中集集团全部卖出。 获利对比： 1、中集集团期间涨幅为24.4%； 2、进行融资杠杆交易后，收益率为53.46%（扣除融资利息约990元）。 机会：2011/03/15上午，双汇“瘦肉精”事件曝光，当天股价暴跌。 发起：投资者在此时以85元融券卖出1万股双汇发展。 了结：2011/04/21股价止跌反弹，以中间价62元买入1万股双汇发展还券了结负债. 获利对比： 1、如果没有融券交易，投资者无法从中获利； 2、进行卖空交易，不占用资金。获利22万（扣除融券成本约7000元）。 汇聚中原 相融共生 单一策略：融券卖空 先高卖，后低买 汇聚中原 相融共生 多空策略 例一： 投资者丙看多某股票A，同时看空股票B，投资者如何操作 能够节省资金，获取期望收益？ 操作策略： 1、该投资者以自有资金买入一定市值的股票A； 2、将股票A转入信用帐户充作担保； 3、融资买入一定量的股票A ； 4、利用剩下的可用保证金融券卖出股票B ； 5、根据股票A和B的预期以及走势变化调整多头和空头的比例。 汇聚中原 相融共生 多空策略 例二： 投资者丁看多股票C，认为该股票会明显跑赢大盘，但又 同时担心大盘下跌，导致股票C绝对收益仍为负，如何操作？ 操作策略： 1、该投资者可以以自有资金100万买入股票C； 2、将股票C转入信用帐户中用于担保； 3、选择指数成份股中与股票C为同一行业的，且认为股价相对合理的股票D; 4、融券卖出股票D，融券卖出的市值等于买入的股票C市值 汇聚中原 相融共生 日内T+0策略 先卖后买，当日锁定利润或亏损 中兴通讯日内分时价格走势 融 汇聚中原 相融共生 配对交易策略 特点：通过配对交易策略无论市场上涨、下跌、还是震荡行情中都能获得稳定收益。 配对交易策略 1、差异配对： 基于配对组合价差趋于扩大的判断 关注于资产差异性 2、协整配对： 基于配对组合价差趋于缩小的判断 关注于资产协同性 汇聚中原 相融共生 差异配对策略 适用于： ●不看好某一板块或股票，但是担心大盘上涨 ●看好一支股票，但是担心板块或市场的普跌 ●难以判断市场，但是能够判断两支股票的相对强弱 操作方法： ●预期两支证券未来走势有强弱分化，买入相对强势的，同时融券卖出相对弱势的，获取差额收益。 先融资买入，再普通买入 1、先以自有资金做保证金，最多融资买入10万股A; 2、再普通买入10万股A。 共计买入20万股 汇聚中原 相融共生 交易技巧 案例： 投资者自有