房地产行业5月土地月报：供给不差，成交强劲，三四线占比继续提升.docxVIP

目录一、土地供应：5 月住宅类用地供应环比+39%、同比+23%，预计全年供给向好仍将延续41、土地供应面积：5 月供地环比+16%、同比+16%，其中住宅供地环比+37%、同比+20%，表现依旧不错 ..42、住宅类土地供应面积：5 月住宅类供地环比+39%、同比+23%，其中一线、三四线涨幅扩大，二线转负..6 二、土地成交：5 月住宅类土地成交环比+2%、同比+66%，其中住宅同比+58%81、土地成交面积：5 月土地成交环比+2%、同比+38%，其中住宅环比-2%、同比+58%，表现十分亮眼82、住宅类土地成交面积：5 月住宅类土地成交环比+2%、同比+66%，其中一线下降、二三四线上涨113、住宅类土地成交金额：5 月住宅类土地成交额环比-14%、同比+37%，其中二三四线同比上涨较多14三、土地供需：5 月地价环比、同比下降，溢价率继续小升，但土地市场回归理性趋势不改17四、投资建议：供给不差，成交强劲，三四线占比继续提升，维持“推荐”评级19五、风险提示：房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧19图表目录图表 1、百城土地供应建面（按土地性质分类）4图表 2、百城土地供应建面占比（按土地性质分类）5图表 3、百城土地供应建面同比（按土地性质分类）5图表 4、百城土地供应建面累计同比（按土地性质分类）6图表 5、百城住宅类土地供应建面（按城市能级分类）7图表 6、百城住宅类土地供应建面占比（按城市能级分类）7图表 7、百城住宅类土地供应建面同比（按城市能级分类）8图表 8、百城住宅类土地供应建面累计同比（按城市能级分类）8图表 9、百城土地成交建面（按土地性质分类）9图表 10、百城土地成交建面占比（按土地性质分类）10图表 11、百城土地成交建面同比（按土地性质分类）10图表 12、百城土地成交建面累计同比（按土地性质分类）11图表 13、百城住宅类土地成交建面（按城市能级分类）12图表 14、百城住宅类土地成交建面占比（按城市能级分类）12图表 15、百城住宅类土地成交建面同比（按城市能级分类）13图表 16、百城住宅类土地成交建面累计同比（按城市能级分类）13图表 17、提前一个月土地供应建面同比与土地成交建面同比的强关联关系14图表 18、百城住宅类土地成交金额（按城市能级分类）15图表 19、百城住宅类土地成交金额占比（按城市能级分类）15图表 20、百城住宅类土地成交金额同比（按城市能级分类）16图表 21、百城住宅类土地成交金额累计同比（按城市能级分类）16图表 22、百城住宅类土地供需比（土地成交/土地供应）17图表 23、百城住宅类土地挂牌均价（按城市能级分类）18图表 24、百城住宅类土地成交均价（按城市能级分类）18图表 25、百城住宅类土地成交溢价率（按城市能级分类）19一、土地供应：5 月住宅类用地供应环比+39%、同比+23%，预计全年供给向好仍将延续1、土地供应面积：5 月供地环比+16%、同比+16%，其中住宅供地环比+37%、同比+20%，表现依旧不错2018 年 5 月，百城各类型土地合计供应建面 11,343 万平米，环比+16.0%，同比+15.6%，前 5 月累计同比+32.7%。 其中，分用地性质土地供应建面占比来看，住宅用地 31.6%、商住用地 16.6%、商服用地 10.6%、工业用地 37.6%； 分用地性质土地供应建面环比来看，住宅用地+36.7%、商住用地+42.6%、商服用地+29.8%、工业用地-6.3%；分用 地性质土地供应建面同比来看，住宅用地+19.5%、商住用地+28.8%、商服用地-16.7%、工业用地+17.1%；分用地性 质土地供应建面累计同比来看，住宅用地+33.6%、商住用地+38.7%、商服用地+9.9%、工业用地+41.9%。上述数据显示，5 月供地环比+16%、同比+16%，环比、同比表现不错，其中 18 年以来同比数据已实现连续 5 个月两位数增长，1-5 月合计供地 51,329 万方，累计同比+33%，较 17 年扩大 20pct。分结构看，5 月住宅、商住供 地分别同比+20%、+29%，持续表现不错；商服用地供给继续低迷，同比-17%，对整体供给形成一定程度拖累，但 符合商办去库存大背景。自 17 年 4 月土地供应新规推出以来，土地供应持续改善，但仍属于低位回升，鉴于行业成 交推盘比持续高位，库存一直处于较低水平，预计后续土地市场供需两旺趋势不改。图表 1、百城土地供应建面（按土地性质分类）（万平米）18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000-（%）100.080.060.040.020.00.0(20.0)(40.0)(60.0)其他用地供应建面工业用