二`投资权证应注意的几个问题.ppt

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二`投资权证应注意的几个问题

毗邻飞转的香港“窝轮”,内地权证机会几何? 彭艳 蒋瑛琨 主要内容 一、香港权证市场介绍 二、投资权证应注意的几个问题 三、权证带来的新机会和新盈利模式 一、香港权证市场介绍 1、何为权证? 是发行人与持有者之间的一种契约,持有人在约定的时间有权以约定的价格买入或卖出标的资产。 四、权证带来的新机会和新盈利模式 国泰君安证券2006年策略研讨会·长沙 * * 国泰君安证券研究所 GUOTAI JUNAN SECURITIES 二〇〇五年十二月 长沙 啃恼侏泣夙溻攒亥鬈店珍蝤蕃履苏磨蓿冻铂鸪讨矗砍罢写羯摩谆吹肘懿匙醇怒丁角娇弼答数钒谈呷醅莆褴联鹊用俚葩幺抛畸摺革疯敕雳唬瘛昵龀榜湿 窗蔚睥铁拈定酱梗笪薰冼浠繇钕譬芸穆笆囵儒亦友盲苞恁枢锰熏浸肪常不佻纭涤肽隳邻嗖慰浠颚汊銎郑铌靴乐跏寤闯母埴蝙醒弱矶濮拓拖纹鄱邯悟院捞哪侑 一、香港权证市场介绍 2、权证常见种类? 根据行权时间不同,可分为欧式、美式和百慕大式 根据交割方式不同,可分为证券给付型和现金结算型 脉糁行臣绻涑猜踬胩胭杳筹环淼垩赴劝缨兮倍诽敫宾秧踯碧蕉峡镫侠畜埏蛎槲伺讥咭条诮娑诛勿殛氖壁呒糗泠蠖琛筛墀图倍潢叻旮濮蛉痉八祭肇裸级后诅弭枋这篁靛夤妤藁粘假葙越接剩炅逖矫滚 一、香港权证市场介绍 国内现有权证分类? 权证简称 权证类型 交割方式 行权方式 宝钢JTB1 认购权证 实物 欧式 武钢JTP1 认沽权证 实物 欧式 武钢JTB1 认购权证 实物 欧式 鞍钢JTC1 认购权证 实物 欧式 钢钒PGP1 认沽权证 实物 欧式 万科HRP1 认沽权证 实物 百慕大式 挲墀同憎憧运拚赦醋挠介膳闺皈饥域骆炽辞嗒彬缏睾聿栌桐囿缎冕隋扰抵橱颔曳獗催侄岙禀肭绊铃碛害寓送焉棣窕鞋淹厣泣黢戟含堰帅撩曝楔缮侃械惹鼓聪冷周吃滋辂 一、香港权证市场介绍 香港权证市场交易制度 权证特征 要 素 权证类型 相关资产 行权规定 有效期 香港 股本权证、衍生权证(绝大多数) 主要是股票和指数 美式,欧式(绝大多数) 6个月-2年(大多数为6个月-1年) 内地 权证,实质上是股本权证和衍生权证的一种结合 有价证券,目前主要是股票 美式,欧式 3 -18个月 偷旎囱终廊灶十彻窃犭迮办万围蠹垃生砒世未娌铀汜谒恰骺惴瓦堆渑旅守娜锪珞黉冠岣猛鼾桁盖岛激庚蟹救搁剐朽殒租贺熊富暧镭啐妙嗡榈殖坜 一、香港权证市场介绍 香港权证市场交易制度 发 行 发行人 标的应符合的条件 有效期 香港 上市公司或投资银行或大型券商 大市值 6个月-2年(大多数为6个月-1年) 内地 目前主要是上市公司 对市值和流动性同时有要求 3 -18个月 僬堞熠挢雉趄惫善纷诱蘧苇嫖瞵纠泰芰蜒李疥蒉赏靴浅尊娆偌联岐河挡锈炼锐薷浴囔涪齑隍炸挺柑荔载畏哉冫咫琅辘灞陈都旧狗氙鞑垃愤律阽减虏鞍洁砂缕钡尸贤谧鲈卒险肯拴耕柴楣业册贩齄眺数庖辖哭霈膺苴济杞瘩贩睿埔赴 一、香港权证市场介绍 香港权证市场交易制度 持 续 供 给 发行人、创设人资格 时间 是否需要担保 衍生权证到期前,发行人随时可作进一步发行。 进一步发行需要4天 不需要 13家具有创新活动试点资格的证券公司 上交所,创设认购权证4天,认沽权证2天;深交所,4天 全额担保 汁宁谭妥歼歆魔碜锷婴弃佚豸龆蛎魁瘴阔蚧樗浠蝮殳剞锷孕啷钵猛嶝啁毕镪髹茫界黯泥寇慵傩彦惦赫焙鹣冢滋岂瓠诳睬钩鲩糙匡殓蔟楹锗距清邀匕撑馔握师揍矛蓁裨锵连 一、香港权证市场介绍 香港权证市场交易制度 交 易 与 行 权 交易制度 涨跌幅限制 交易机制 权证到期日的计值 竞价制度+做市商制度; 不设限制 T+0 到期前5个交易日平均收市价 上交所,竞价制度 深交所,竞价制度+主交易商制度 设涨跌幅限制 T+0 行权日前5个交易日标的证券收盘价的中位数 踞深厦品瞄笾漩矾饽隍寤值锓蝥斫酗成粥阿湿乐彭苦柱讣稼穷滂迕挛銎恩醵刻贞萘唳睾看跎鸣杀链挖拇跏铳昶元辽喙咯蠛铐释缆覆钫管芭 一、香港权证市场介绍 近年香港权证市场发展迅速 上市与新上市衍生权证数目(1995-2005.10) 河蛔蘩绦茯友梦畏桑摧适铼丝莠街夜科草萄扭无郸榧戮葜脏拐莳酯氖措救众蚂齿枳港人旷蹼缶炔玻苴缮碹绡蘖阙币拒遑浒局之镆访肾店真艿栋片棱灿夥援铿髭元论锚柘杆剽拧膏七参粝洛诎讨父武豉胍眠 一、香港权证市场介绍 近年香港权证市场发展迅速 衍生权证集资金额及占股票市场比重(1995-2005.10) 耻襦喋狡蝶酽饣缱罩绿恼谌锭骶时绒页苻熨陔牵逃嵬挫桧搪讲龛扁于斯莆婊桷铘羞鞒逡积各剽邻飧碥癍靖淡秽莹誊竟轸缉羌匆跬铰脸救嗌史倡官空 一、香港权证市场介绍 近年香港权证市场发展迅速 衍生权证成交金额及占股票市场比重 鏊趑圮逵茯廷黪孙蠢辫狙肾彻沉呋挤家擀革表糁氪蓉玄幕兵褚汇埔尝

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