上市公司重大资产重组业绩补偿承诺研究.docVIP

上市公司重大资产重组业绩补偿承诺研究 上市公司重大资产重组业绩补偿承诺研究 西南财经大学会计学院 陈 瑶 杨小娟 摘要：本文系统研究了我国上市公司在重大资产重组中业绩补偿承诺的实践，分析 了上市公司 重大资产重组业绩补偿承诺的影响因素，从而进一步挖掘重大资产重组业绩补偿行为背后的动因。 研究表明：标的资产在重组前的盈利能力与公司的业绩承诺呈反向关系；关联重组的承诺率高于非 关联重组；业绩承诺行为的存在可以提高标的资产的评估增值率，也能激励管理层提高业绩。 关键词：上市公司 重大资产重组 业绩补偿承诺 一 、引言 业绩补偿协议是在定向增发中，由上市公司和盈利承 诺方签订的，以注入上市公司的交易标的资产或上市公司 的经营业绩承诺的完成情况为依据，通过股份或现金支付 来调整上市公司和盈利承诺方之间经济利益的契约。2008 年5月实施的 《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简 称《重组办法》)，要求标的资产以基于未来收益预期的估 值方法评估并作价的情况下，交易对方应与上市公司签订 业绩补偿协议。业绩补偿承诺安排意在维护交易公平、保 护中小投资者，其本身应该是作为一种保障与惩罚措施来 对资产出售方进行约束。理论上来讲 ，资产出售者不敢随 意预测业绩 ，更不敢随意承诺业绩 ，因为承诺多少就意味 着未来可能会损失多少。但是 ，在现实中，出现了大量随意 的