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基于财务报表企业盈利能力诊断 　　柳州两面针股份有限公司位于山清水秀的广西壮族自治区柳州市，2004年1月在上交所上市。两面针公司属于日用化工行业，是以生产口腔卫生用品、洗涤用品、妇女卫生用品为主的大型日用化工企业。企业盈利能力，是指企业在一定时期内利用企业所拥有或者所控制的各种经济资源获取利润的能力。盈利能力诊断是财务诊断人员通过企业财务资料，采用一定的程序和方法来透视企业盈利能力方面存在的问题，并提出适当解决方案的一项财务活动。对企业盈利能力进行诊断，其根本目的是通过财务诊断及时发现企业经营中存在的问题，以提高企业盈利能力，促进企业健康、可持续地发展。基于财务报表的企业盈利能力诊断可从以下方面进行：（1）盈利能力支撑点诊断；（2）资产经营盈利能力诊断；（3）资本经营盈利能力诊断；（4）商品经营盈利能力诊断。笔者利用柳州两面针股份有限公司公开披露的2007-2011年连续五年的年报信息，以合并报表数据为口径，借助企业盈利能力诊断理论，来分析两面针盈利能力方面存在的问题，并提出相应的对策建议。 　　一、两面针盈利能力支撑点诊断 　　企业的利润通常有三个支撑点，也就是说企业利润通常有三大来源，即经营利润、投资收益和营业外收入。这里的经营利润是指企业经营活动本身赚取的利润，我国现行利润表上并没有直接列示经营利润，可以利用利润表数据计算得到，经营利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-管理费用-销售费用-财务费用；投资收益和营业外收入这两项在现行利润表上都有直接列示。 　　（一）利润支撑点诊断 在正常情况下，经营利润、投资收益和营业外收入这三个利润的来源应当在利润总额中各自占有一定的比例，而这种比例的形成也应当反映公司各类经济活动的实际情况。对于实业经营公司来讲，经营利润通常应该占到利润总额的绝大部分。根据两面针2007-2011年连续五年的利润表信息，得出两面针利润支撑点分析表，如表1、表2所示： 　　数据来源：经营利润是作者根据两面针各年利润表合并报表数据计算得来，投资收益、营业外收入和利润总额数据直接摘自两面针各年年报。 　　注：由于利润总额会受到资产减值损失、公允价值变动收益、营业外支出等因素的影响，故上述经营利润、投资收益、营业外收入三者与利润总额的比值相加并不等于100%。 　　从表1可以看出，若只看利润总额，两面针2007-2011年每年利润总额均为正数，似乎表示公司具备一定的盈利能力。但仔细分析利润总额的三大支撑点，就会发现，经营活动贡献的利润连续5年均为负数，除2008年亏损额小于1亿元外，其他四年经营活动均亏损超过1亿元；投资收益在这五年中为两面针的利润总额提供了绝对的支撑，每年的投资收益均已超过当年的利润总额，尤其2007年的投资收益高达近9亿元；营业外收入这五年也对利润总额小有贡献，除2007年营业外收入低于1000万元外，其他各年营业外收入均大于1000万元，2008年营业外收入甚至达到4700多万元。从表2中的相对数也可以看出，这五年的利润总额主要靠投资收益提供，投资收益占利润总额的比例连续5年均大于100%，尤其是2008、2010和2011年，这三年的投资收益已达当年利润总额的12倍左右。 　　因此，可以得出两面针过去五年经营业务形势严峻、不容乐观，利润主要靠投资收益提供。公司报表附注显示大额投资收益主要是公司出售了持有的中信证券等股票所致。但两面针归根结底是实业公司，而不是投资公司，所以不能依靠投资收益来提高公司的盈利能力。 　　（二）经营利润诊断 进一步对两面针2007-2011年经营活动盈利情况进行诊断。如表3所示： 　　注：由于受到营业税金及附加、资产减值损失、公允价值变动收益等因素的影响，故上述营业成本、三大期间费用各自与利润总额的比值相加并不等于100%。 　　从表3、表4可知，从2007年开始两面针营业收入节节攀升，2011年的营业收入与2007年相比，已经超过2倍，但是营业成本也在不断上升，营业成本占营业收入的比例从2007年的78.62%上升到2011年的86.21%，过去五年两面针营业成本上升的幅度大于营业收入上升的幅度，所以导致利润并没有随之增加，毛利率正在不断下降。这五年中，销售费用和管理费用绝对数变化不是太大，表4显示这两项期间费用占营业收入的比例是呈下降趋势的。财务费用在2007、2008年均为负数，2009-2011年财务费用金额也不是太高，在营业收入中的占比也在2%以内。因此，我们可以得出，作为以经营活动为主的两面针公司来讲，其经营业务盈利能力逐渐下降，主要是营业成本上升所致。 　　二、两面针资产经营盈利能力诊断 　　资产经营盈利能力是指企业运作公司各类资产产生利润的能力。资产经营盈利能力可以通过各种资产的盈利率来反映，如总资产盈利率、流动