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周期不是钢铁行业的宿命 供改提供原动力 来源丨天风钢铁 ；陆家嘴大宗商品论坛 事件 8月15日新华社《把握积极变化势头确保供给侧改革深化》的文章指出：今年以来，我国经济发展出现积极变化，经济供求关系中一系列实质性变化正在发生，企业预期和市场信心逐步好转，特别是伴随着新发展理念日益深入人心，政府和企业行为发生积极变化，对中国经济发展产生重大而深远的影响。 一、供给侧改革是钢铁行业复苏的核心逻辑 影响市场价格和盈利的永远是供求关系，2015年钢铁全行业亏损是产能过剩，供过于求；2017年全行业大幅盈利是供需逐渐回归平衡。钢铁行业用短短不到三年时间怎样实现供需平衡的呢？首先需要明确的是近两年我们的表观消费量并没有明显增长，2014年7.11亿吨、2015年7.01亿吨、2016年7.10亿吨，那么真正变化的是供给端，这完全得益于国家供给侧改革政策的实施。 钢铁供给侧改革正式开始的标志是2016年2月1日国务院下发的《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发[2016]6号），这是核心文件之一，6号文明确了用3-5年时间压减1-1.5亿吨粗钢产能。 钢铁供给侧改革给行业带来的影响主要有： （一）从短期来看去产能实现的是稳定市场预期，长期实现的是供需量的平衡。 2015年钢铁行业全行业亏损，钢材价格指数最低达到54.48点，仅相当于1994年4月钢材价格一半左右，但2015年的粗钢产量8亿吨、表观消费量7.01亿吨，较2014年粗钢产量减少0.22亿吨、表观消费量减少0.1亿吨，而且最高社会库存只有1292万吨，处于近5年低位。这说明价格暴跌不是由于产量过多产品积压造成的。 我国钢铁企业经过几年的严冬，生产经营方式发生了巨大改变。为保证现金流安全，以销定产，并且尽最大可能降低库存，在这种情况下实际产量不是核心因素，钢铁企业会根据市场需求不断调整产量，现货市场供需是平衡的，而且处于紧平衡状态。如果强制关停在产产能，短期内会造成钢价暴涨，但其他停产产能很快将恢复生产，钢价会暴涨暴跌，但实质过剩问题不会得到解决。所以可以看到，钢铁去产能始终坚持压减钢铁产能而不是限制产量，这是立足于解决本质的、长远的过剩问题而不是干预市场实际供需，避免造成市场巨幅波动。 2016年绿色和平组织和国内某咨询机构研究称，中国去产能压减都是“无效产能”，“有效产能”不减反增，中国供给侧改革没有效果。这是典型的对中国的钢铁产业和市场不了解的表现。我于2月17日在中国冶金报上发表的《能用所谓的有效产能衡量去产能成效吗？》一文指出，根本不存在所谓的“有效产能”和“无效产能”概念，凡是已经建成的装备，在不被破坏的情况其产能都是事实存在的。只不过有停产和在产的区别，而且在有足够的现金流和投资人预期转好的情况，只要有市场需求，停产产能随时都可以开始生产，停产和在产状态是可以实时转换。在产能充足或是过剩状态下，实际钢材产量只决定于需求，而不决定于设备状态，这是由钢铁企业以销定产的经营模式决定的。这篇文章也获得国家领导的赞赏和批示。 在2015年及2016年由于效益差部分企业停产或成为了僵尸企业，但是现在行业效益转好后，不仅大量企业复产，而且投资者还在高价收购合规产能指标用于置换建设新项目，在这种情况下停产产能和僵尸企业已经越来越少，这也充分说明所谓的“有效产能”和“无效产能”划分是没有任何意义的。我们粗钢产能是充足的，在去产能过程中，产量根据市场需求增加或减少都是正常的，只要企业坚持以销定产，不出现产品积压，这些都是健康的表现。 那么供给侧改革不影响实际的市场供需量情况下，价格为什么会回升，企业效益为什么会好转？ 首先，我们要了解2015年为什么会出现全行业亏损。外部原因是全球通货紧缩，大宗商品价格暴跌，内部原因是市场出现短期下滑，企业订单短期出现萎缩，在产能过剩情况下市场竞相压价，造成价格体系崩溃，但实际上2015年的产销量并没有出现严重下滑，根源是在产能过剩影响了市场情绪。2016年2月开始国家开始实施钢铁供给侧改革，并在全行业声势浩大的实施，钢铁企业真正感受到了国家是实实在在搞去产能，对行业信心逐步恢复，价格出现了稳步回升。同时，李克强总理在2017年《政府工作报告》中指出：坚持以推进供给侧结构性改革为主线扎实有效去产能，今年要再压减钢铁产能5000万吨左右。据发改委消息，5月底粗钢已压减产能4239万吨，完成任务的84.8%。而且由于采取的是压减产能而不是压产量，所以效果是逐步累计的，越到后期越明显。应该说国家去产能去掉的不仅是实际的钢铁产能更是去掉了市场心中的产能。 二、供给侧改革给钢铁带来